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經濟衰退下陽光房產較冠君產業更有韌力?

房產信託是股息投資的熱門工具,一來分派政策透明度高,二來房產具長線升值潛力。陽光房地產基金(SEHK:435)與冠君產業信託(SEHK:2778)相比,那隻更值得投資?

組合定位相近

陽光與冠君的相似之處在於物業組合均由零售商場物業,以及寫字樓物業混合構成。前者的三大核心物業包括寫字樓——陽光中心,以及零售物業——上水中心購物商場及新都城一期物業。

至於冠君,基金的組合只得三項物業,包括花園道三號,朗豪坊辦公樓,以及朗豪坊商場。混合式物業組合可帶來攻守兼備的優勢,如去年至今的社會事件及肺炎疫情為零售物業帶來衝擊,這期間寫字樓物業需求靠穩,可為基金帶來防守優勢。

冠君疫市失勢

冠君旗下寫字樓中,花園道三號屬於核心商業區的甲級物業,租賃表現與經濟表現敏感度較高,尤其疫市期間經濟衰退,租戶成本控制態度變得審慎,物業的出租率由去年底下跌2.8個百分點至90.2%。

朗豪坊辦公樓的租客則主要包括健康護理、美容、及健身中心,受疫情影響較大,幸而部分租約在疫前已簽訂。零售物業之中,本地消費意欲在疫市重挫,朗豪坊商場的租金收益按年減少兩成,反映租戶生意受挫,業主不得不重組租約及寬減租金。

陽光業績亮麗

與冠君相比,陽光的防守力相當強勁,其中核心物業陽光中心的租用率雖有所倒退,但續租租金增長仍有13.6%,反映物業質量高。至於零售物業,兩大核心商場上水中心購物商場,及新都城一期物業的續租租金增長仍為正數,分別為0.9%及6.1%,遠勝於冠君旗下朗豪坊商場。

陽光的強勢防守表現可歸因於旗下陽光中心處於金鐘、中環以外商業區,可受惠於經濟不景氣下企業成本控制意識提高,而兩大核心零售物業均屬於民生商場,可受惠於慣性較強的社區消費需求。

結語

疫市期間,陽光房地產基金展示出強勁防守力,表現更勝於同樣擁有零售及寫字樓物業的冠君產業信託,長線投資價值在疫市顯得更吸引。

編輯:Cyrus Li

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。