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農夫山泉宜趁反彈沽 還是持有等倍升?

農夫山泉(SEHK:9633)IPO成為全城熱話,超過70萬人參與認購,同時創下史上最高凍資紀錄。如此幸運抽中一手, 總是不忿氣匆匆食糊,該如何作出決定?今年IPO絡繹不絶,炒新股成潮流,投資者如何思考部署策略?

一手難求故不願意放手

今次農夫山泉IPO的反應熾熱,共有70.7萬人申請認購,超額認購1147 倍,凍資逾6700億元,創下史上新高。抽一手的散戶「中奬」機會只有12%,150手才穩中一手。以 21.5元的認購價,如果掛牌首日立即食糊,有機會賺近4000元。

但這200股如此「珍貴」,而且也許還有倍升的機會,不免令人頓生猶豫,不捨得沽。這時,投資者就要稍微放下中獎的興奮情緒,理性地作出選擇了。

回到初心就不用想太多

近日散戶抽新股大都是抱着博彩心態。由於今年大部份新股上市後都有升幅,抽中股數不會多,對一般散戶來說,利不大但本也少,就當定時買六合彩搏一搏。

至於公司的營運狀況及盈利前景,一般不會太深究,主要看市場人氣程度。就像農夫山泉,大概了解這是「水中茅台」,業務靠譜並符合當炒的「內循環」主題,就足夠了。

既然是博彩,最簡單直接的選擇是首掛當日高位出貨,見好就收。以農夫山泉的首掛狀況來看,當日爆升近1倍,而且是舊經濟股,先食糊為上策。

然而,這並不代表農夫山泉沒有長期投資價值,而只是股價是否過熱的問題。看好農夫山泉前景,日後還有入手的機會,但這便屬於投資領域,而非單純博彩了。

農夫山泉與康師傅的比較 

撇開IPO新貴的光環,農夫山泉是一間礦泉水和飲料生產商,屬於快流消費品公司,與其性質最相近的港股就是康師傅 (SEHK:322)

農夫山泉的旗艦產品是「甜甜地」的礦泉水,另外還有茶飲料、功能飲料和果汁,收入比重分別為60%、13%、16%及10%。集團連續8年在包裝飲用水市場佔有率排行第一,其他產品系列的市佔率,均排在同類型市場的前三位。招股書披露了農夫山泉於2017、2018及2019年的財務資料,收益的年複合增長率是17.2%,淨利潤的年複合增長率21%;在快流消費品類別而言,相當不錯。

在業務前景方面,內地的包裝飲用水市場現在仍然快速增長,市場研究估計未來5年的年複合增長可達10%。如果農夫山泉要維持以往的增長幅度,必須不斷增加市場佔有率。

與同屬飲料行業龍頭的康師傅比較,農夫山泉的成長及盈利能力的確較為優秀,品牌定位及形象亦突出鮮明,有潛力拉遠與對手的距離;而且飲用水產品毛利率比其他飲料高,作為農夫山泉的旗艦業務,有助鞏固集團的盈利增長。

結語

由此可見,以飲品股來說,農夫山泉的確算是佳選,但業務屬於傳統消費品類別,增長空間有先天性局限,不能與新經濟股同日而語。有興趣作長線投資,可以靜待IPO蜜月期的股價波動過後,再作部署。

編輯:Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。