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配股後股價創新高 微創醫療仍可高追嗎?

微創醫療(SEHK:853)自6月23日公佈於6月22日收市後配股的消息,股價便急升並創歷史新高,但相比其他醫療器械股,公司估值已過高,現價再追風險高。

一般而言,公司趁高位配股理應為股價帶來壓力,惟微創醫療在接近股價歷史高位時以低折讓僅3.5%(消息公佈前收市價24.35元)配股,每股配售價23.5元,配售6595.8萬股,佔擴大後股本約3.66%,淨籌15.4億元。由於公司低折讓配股,反映承配方對現價水平仍覺合理,並對往後發展具有相當信心,刺激公司股價在6月24日高見30.2元,創上市以來新高。

市盈率遠高於同業

公司表示,籌得款項將用作償還集團銀行貸款、為將來潛在業務發展及投資(如有該等機會)提供資金,以及用作一般營運資金,可見新募資金並未帶來業務發展一些具體憧憬。

事實上,以微創醫療6月26日收市價29.1元計,公司市盈率已經接近130倍,預測市盈率更高逾140倍,對比同樣是醫療設備公司的愛康醫療(SEHK:1789)的94倍、春立醫療(SEHK:1858)的72倍、康德萊(SEHK:1501)的99倍、先健科技(SEHK:1302)的66倍及永勝醫療(SEHK:1612)的57倍要高得多。是撇除啟明醫療(SEHK:2500)、沛嘉醫療(SEHK:9996)等「B」 字股以外中最貴

CRM業務續拖累盈利增長

微創醫療股價自今年3月起展開升浪,在3月底公司公佈2019年多賺94%至4628萬美元,為股價提供最佳催化劑,惟股價至今已累計升近3倍。據瑞信引述微創管理層估計,2020年收入只有高個位數增長,當中心血管業務方面的增長將減慢5%至10%;骨科分部將增長4%至6%;心律管理(CRM)分部收入將跌2%至3%,並預期今明兩年CRM分部仍會出現虧損。

要留意公司2019年「只能多賺94%」,是由於下半年實際錄得近1920萬美元的虧損,而當中正是因為CRM業務去年虧損同比擴大126%至5480萬美元所致。

微創醫療現價已偏貴,惟醫療設備股仍當炒,建議投資者從市盈率偏低入手博追落後,如現價市盈率逾30倍的威高(SEHK:1066)等。

編輯:Yan

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