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投資「東南亞騰訊」Sea Ltd必須知的要點

SEA Limited (NYSE: SE)是一家總部位於新加坡的科技公司,面嚮的市場主要為東南亞和台灣。該公司的業務三足鼎立,分別爲 網上游戲、電子商務 和 數字金融服務。

最近,該公司發佈了2020年第一季度的業績。以下是財報中的一些要點。

關鍵指標

我們從主要的數據開始説起。截止至2020年3月31日,該司調整後總收入同比大幅增長57.9%,金額達5.79億美元。

總毛利潤為2.07億美元,較19年同期的3,950萬美元暴增424.1%。調整後的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)繼續呈現虧損,從去年的負3,200萬美元再度惡化,增加到本季度的負6,990萬美元。

簡單來説,SEA Ltd在這一季度虧損加劇,但營收增長迅猛。

數字娛樂

Garena,  Sea Ltd旗下的遊戲公司,在其各項關鍵指標上都實現了穩定的增長。我們來看實際情況。

Garena調整後的收入同比增長達30.3%,金額為5.12億美元。另一邊,調整後的EBITDA也不示弱,同比增長32.2%,達2.98億美元。而EBITDA的增速高於調整後縂收入的增速,這當中的主要原因是利潤率的增長,利潤率從去年的57.4%升至本季度的58.2%。

運營方面,Garena本季度活躍用戶數 (QAUs)達到了4.02億人,同比激增48.0%。付費用戶目前佔QAUs的8.9%,高於去年同期的7.6%。不得不説的是,每戶營收貢獻度(ARPU)也在攀升,從每人1.30美元增長到了每人1.40美元。

總的來說,數字娛樂業務板塊的表現非常穩健,成績喜人。

電子商務

與Gerena情況相似,Shopee作爲SEA Ltd旗下的電商門面,在本季度也實現了相當出色的增長。

最新季報顯示,該板塊調整後收入為3.14億美元,相比去年同期的1.49億美元翻超一倍,增長高達110.5%。其中,市場收入同比增長132.1%,至2.37億美元。

而這樣傲人的成績,要歸功於毛交易總量(GMV)的增長,這項數據同比增長驚人,達74.3%。而且按比例來説, 調整後收入佔毛交易總量的比例從去年的3.8%也在上升,達到了5.1%。

唯獨與Garena不同的是,Shopee本季度仍然報虧。其本季度調整後的EBITDA為負的2.6億美元,高於去年第一季度報告的負2.35億美元。而這樣的赤字結果,是源於Shopee還在繼續砸錢以擴大用戶基礎。

總結

總體而言,Sea Ltd最新季報中,所有業務板塊的收入都實現了強勁增長。

看向未來,Garena在持續努力變現的過程中,處於維持盈利的有利地位。而另一方面,Shopee在可預見的未來或將繼續虧損,因為不斷投資來獲客的動作還將持續。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Lawrence Nga 持有上述的股票。