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實戰教您選對最佳收息股

本文教您將選股範圍縮窄。

基準利率已下調至0%左右,若想尋求低風險利息收入,確實相當困難。慶幸市場上有很多值得留意的收息股。但面對眼前這個時勢,企業的資產負債表受壓,多隻收息股又淪為「高息陷阱」,您如何眾裡尋他,找到真命天子呢?

選擇正確的板塊

首先,您必須縮窄選股範圍。您或會從那些企業政策列明派息的板塊入手。從歷史角度看,即是公用事業業主有限合夥(MLP)和房地產投資信託(REIT)。

房託股和MLP常被視為投資者可靠的股息收入來源,而且一般不用繳納企業所得稅。他們通常最為人熟悉的,就是大型基礎設施投資、穩定盈利和適度增長。這類股票一般規定要將收入的90%用作分派股息。

2大重要指標

留意股息時,應看的重要數據就是股息率和派息比率。

  • 相對而言,股息率顯示公司派發多少股息。您可將年度股息除以股價計算出來。股息率越高,某程度上說較好,但也有例外情況,如果某家公司的股息率遠高於行業平均水平,那就是一個警號。假如行業中大多數股票股息率約3%,但您發現某隻股票竟有7%,那麼您要確保該公司確實能夠負擔得起這種股息。這個時候,派息比率能大派用場。
  • 派息比率是股息除以每股盈利(EPS)。如果派息比率很低,例如低於50%,即表示該公司在派發股息後,仍然有大量利潤,這樣股息大致可說安全。另一方面,如果派息比率高於100%,可能預示將來會削減派息,除非盈利真能改善。

由於我們談及房託基金,值得留意以下重點:房託股每股盈利往往較現金流低,因為存在大量折舊。因此,房託股較合適的指標是營運資金(FFO)。如果將股息除以每股營運資金,將可知道相關的派息比率。

實例分析

優質收息股的派息比率應要較低,而且多年來股息能夠穩定增加,每股盈利亦有增長。您值得制作一個列表,將板塊內的所有股票列出,附隨股息率、派息比率、市盈率、每股盈利增長和股息增長,這種做法會很有幫助。我們現在便來看一看商業房託股Realty Income (NYSE:O)(此股每月派息,有別於大部分美國公司每季派息)。

Realty Income在2019年股息總計2.72美元,根據今年初的股價計算,得出股息率為3.7%。部分房託股的股息更高,但這個股息水平已算不錯。公司去年每股盈利為1.38美元,驟眼看來股息遠高於盈利。但是請記著,房託基金存在大量非現金折舊費用,因此每股盈利會低於現金流。Realty Income的實際派息比率為82%,這是以股息2.72美元除以每股營運資金3.29美元計算出來。按照執筆時的收市價計算,Realty Income股價相對營運資金比率約19倍。從2018年到2019年,每股營運資金增長5.5%,股息則增長2.7%,反映未來派息比率會下降,或是股息會提高。

選股時亦要留意其他因素(我們最關心的是公司未來的發展,而不是過去),但以上這種方法為投資者提供框架,可系統性研究股息,找出最優質的候選股,然後再深入進行研究。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。