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麥樸思話入貨時間到 散戶跟不跟?

「新興市場之父」麥樸思近日接受訪問,表示現時已到撈底時機,他已開始大舉買入被低估的股票,準備迎接谷底反彈。今年已經83歲的麥樸思縱橫市場幾十年,見盡風浪,大師出口兼出手,投資者是否跟得過?

我們先來分析一下他的論點,再取其當中的實用啟示。

市場底有什麼跡象?

樸思表示,回望1987股災的熊市,高位下跌平均約50%,過程不到3年時間,他認為環球股市已經累跌二三成,新興市場巴西、土耳其、印度等跌幅更大,有的已成;所以他認為底部已在視野範圍內。

他個人的心水是阿里巴巴(SEHK:9988)和黃金他認為軟銀出售阿里巴巴,股價也許下壓,為投資者帶來入貨機會;樸思一向主張投資組合裏最少持10%黃金,他認為近日黃金被拋售,只是由於病毒引起的即時恐慌情緒所致。

樸思對今次的熊市亦有他的一番看法,他認為由於現時市場由被動基金ETF主導,這些基金用電腦程式買賣,跌市時只要有投資者贖回,基金便需要一籃子沽貨,加劇市場跌勢;另外相對於1987年,交易所增加、全球化趨勢等因素影響下,熊市來臨的速度前所未有地快。

樸思的話為什麼要聽

樸思博士今年已經83歲,曾任富臨克林鄧普頓投資Franklin Templeton)超過30年,主力新興市場,並有「新興市場之父」之美名; 2018年退休後自立門戶,創立Mobius Capital Partners,退而不休

樸思經歷過近代幾次環球熊市,而且成功過渡,他的經驗有相當參考價值。另外,由於長期身處西方觀察新興市場的發展,他的觀點比較客觀及全面。

所以,樸思籲入市時間到,這點當然值得留意時移勢易,也不一定須照單全收。以下3點實用啟示,可供大家參考。

1. 有跌必有升

就算是股神,都沒有辦法預知股市什麼時候見底,捕捉市場何時升跌,注定會失敗。樸思所言沒差,現今的市場複雜多變,全球化效應導致牽一髮動全身這只會令未來更難預期;新冠病毒把全人類帶進前所未有的境況,就是一個好例子。

過去熊市跌幅平均50%,不代表未來跌幅亦是50%以歷史數據尋底,也許有少許參考價值,但亦僅此而已唯一可以肯定的,是有跌就會有升,幾時升、升多少,只是靠估。          

2. 熊市收集優質股是王道

雖然不知何時見底,但捕捉底部並不是重點,只能在水位低時入貨,平均入貨價偏低,市場反彈一定是贏的

所以與其花心思市場何時見底,不如花時間研究哪些是值得買入的優質股。樸思點名的阿里巴巴,當然也是理想選擇之一。

3. 芬佬認定全球已踏入經濟衰退    

根據路透社最新的市場調查,受訪的基金經理都認為全球經濟已步入衰退,3月份之建議債券比例上升幅度是過去7年之最同時建議加持現金,減持股票。最新的投資組合建議是持有43.1%債券, 45.9%股票, 5.2%現金對於未來3個月的預測,9成受訪者認為會繼續減持或維持股票持有比例。

雖然全球中央銀行放水,但究竟能否有效扭轉經濟衰退,仍是未知之數之前的紀錄就不太令人有信心了。雖然股市和經濟走勢之間有時差,但當全球都步入經濟衰退,又怎能撐得起一個牛市呢

這次新冠病毒引起的熊市,並非泡沫爆破那麼簡單,基礎上全球經濟狀態都不那麼好,包括新興市場在內就算睇好大中華區率先反彈,仍需假以時日。如此境況不敢輕言見底。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So (筆名)沒持有以上提及的股票。