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星巴克長遠前景會受疫情影響嗎?

星巴克坐擁強大品牌,增長前景又很亮麗,您的投資組合值得吸納此股。

星巴克(Starbucks) (NASDAQ:SBUX)股價在1月下旬公佈截至2019年12月29日止的季度業績後出現反高潮,至今已顯著大跌。

股價下跌並非由於業績不理想,相反業績其實很亮麗,公司季度銷售額增長7%,部分貢獻來自可比門店銷售(comps)增長5%。管理層所定的長遠增長目標是收入按年增長7%至9%、營業收入8%至10%,而每股盈利則至少增長10%。

總結而言,星巴克第一季業績全部報捷,甚至略勝公司的盈利目標。

指標 2019年

第一季

2020年

第一季

變動
收入 66.327億美元 70.971億美元 7%
營業收入 10.157億美元 12.198億美元 20.1%
攤薄後每股盈利 0.61美元 0.74美元 21.3%

資料來源:星巴克。

然而,業績數據不等於一切。星巴克屬於新型冠狀病毒重創的公司之一。筆者預計疫情對公司業務的影響只屬暫時性,加上公司在美國和海外的品牌實力雄厚,市場機遇龐大,相信股東很快會與目前市況唱反調。

冠狀病毒打擊

星巴克公佈業績,同時發表聲明指公司已關閉中國超過一半門店,並繼續「監控和調整當地市場所有門店的營業時間」。

管理層表示無法量化公司第二季業績受到的打擊,但公司指出,中國門店佔第一季銷售額的10%,「我們預計疫情將重創公司的國際業務和合併業績,拖累2020財年第二季和全年業績。」公司原本打算上調2020財年的業績指引,但現在決定維持可比門店銷售增長預測介乎3%至4%,收入增長介乎6%至8%,以及預測營業利潤率將增長。

中國市場一直是公司業務的增長引擎。去年,星巴克在中國開設600多家門店,門店總數因而突破4,100家,佔公司全球自家門店和加盟商總數的13%。

第一季業績電話會議上,財務總監Patrick Grismer表示,公司對疫情影響有更明確掌握時,將交待最新情況。他指出:「無論如何,根據我們目前所知,我們預計疫情對業務的影響屬於暫時性。我們的品牌在中國表現亮麗,公司對業務的盈利能力和增長潛力仍然充滿信心。」

公司最近傳來利好消息。星巴克在2月27日指出,中國市場有85%門店已經重新營業。

星巴克目前並無計劃在門店關閉時計算銷售額的損失。然而,星巴克並非唯一受疫情影響的公司,筆者仍然看好此股,相信公司業務在中國這個高速發展的市場很快會回復動力。

不過事情仍未很樂觀,尤其是病毒已在美國擴散,公司在美國市場便有15,000家自家門店和加盟店,佔整體近半。筆者雖然預計公司不會關閉美國大部分門店,但隨著確診數字上升,大眾更加小心為上,就會採取預防措施,屆時可能會拖累公司的銷售額。然而,即使這種情況發生,筆者亦預計當疫情過去,公司業務就會很快重回正軌。

增長動力存在

星巴克的長期增長故事仍然吸引。公司品牌享譽全球,向來被視為高級象徵。公司主要出售咖啡,這項飲料業務的收入第一財季佔整體的60%。「其他」業務類別方面,包括了包裝咖啡和沖劑,以及茶飲和其他項目,例如罐裝飲料和加盟費等,佔收入22%。食品銷售佔星巴克收入其餘18%。

星巴克仍有空間在全球各地開設更多門店,業務已在美國和其他高增長的國際市場蓬勃發展,其中尤以中國的最為亮麗。去年,公司在美國新增435家自家門店和加盟店。星巴克在國際市場方面,亦新開1,300多家門店。過去幾年,星巴克每年新增1,900至2,300家門店。

公司透過不斷創新,保持品牌雄厚實力。這包括與雀巢(Nestle)建立的「全球咖啡聯盟」,期望將星巴克的產品帶入更多家庭。

公司在社會方面亦承擔使命,這很久以來已成為公司核心價值,有助吸引客戶青睞,特別是千禧一代。公司最近的社會貢獻包括一筆1,000萬美元的投資,期望鼓勵芝加哥社區的小型企業貸款,另外旗下門店亦全面棄用塑膠吸管。

回饋股東

星巴克早已證明,股東價值和社會使命其實沒有衝突。公司每年都會增加股息,這方面的歷史已很悠久,在11月便將季息增加14%至每股0.41美元。

公司亦將部分現金流用於回購股票。2020年第一財季,公司斥資11億美元回購股票,平均入市價約84美元。由於最近股價下挫,趁低回購股票,不僅能善用資本,筆者相信時間能證明此舉相當精明。

無論如何,星巴克因應疫情迅速關閉中國的門店,怎樣都應記一功。此股增長故事仍然一片光明,因此股價下跌便為投資者造就一次入市良機。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。