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從Ray Dalio評疫情影響 分析股災投資策略

橋水創辦人 Ray Dalio 就近日新冠肺炎向環球投資者發信(https://www.linkedin.com/pulse/my-thoughts-coronavirus-ray-dalio)。他從三方面探討疫症對環球經濟的影響:

1. 個人對疫症發展的看法

2. 疫症對環球經濟的影響

3. 疫症對環球股市的影響

首先,他表示疫症的傳播速度迅速,他預期各國感染人數將會持續上升。而最先能把疫情控制住的國家一定是擁有高度中央集權、有效的行政機關和醫療體制,國民較為服從,當中以中國會成為最先復原的國家。

就環球經濟的影響,他認為疫症本身對環球經濟的影響是短期的,總會有完結的一日。然而,我們身處一個令人不安的政經情勢下,在民粹主義盛行和後起勢力挑戰現任霸權的情況下,他擔心疫情會成為會引發更大規模的國際衝突,成為拖垮環球經濟的最後一根稻草。

最後,他表示當股市出現危機時,投資者會不論公司質素好壞,紛紛拋售手中股票。尤其是在現時高度杠桿的資本市場,不少投資者因突如其來的衝擊,而被迫出售手中優質的資產以維持自身的流動性。他亦特別提醒投資者要留意個別公司可能出現的信貸危機 ,而不要單考慮短期的收入影響。

趁機汰弱留強 低價買入領袖股的好機會

筆者認同 Ray Dalio 對投資者的警告。過去一百年,歐美國家甚少受到流行傳染病的影響,相反一眾東亞國家卻有不少處理疫情的經驗。歐美股市由原先低估疫情的影響,但其後各國相繼出現確診個案,對疫症產生恐慌,繼而令股市暴跌,實在不難理解。

近日,金股債價同時下跌,市場已明顯出現流動性緊張的現像,不少基本因素穩健的公司亦出現大規模的沽售,令人矚目驚心。

經濟下行時,市場會汰弱留強,優秀的公司不單能渡過難關,更能在惡劣的大環境中,侵佔其他競爭者的市場份額,進一步鞏固自身實力。因此,這是一個讓投資者換馬放出手中的弱勢股,買入平時價格高企的領袖股的好時機。投資者應好好審視手中的組合,把質素較差的公司賣出,換入優質的企業。因為當市況回穩時,優質的藍籌公司將會最先跑出。

長遠贏家:保險股如 平安保險 (SEHK:2318),友邦 (SEHK:1299),科技股如 美團 (SEHK:3690) 和騰訊 (SEHK: 700)

反彈高風險 投資非賭博 但求安心

筆者不建議投資者參與「搏反彈」的遊戲。現時市況整度波動,以情緒作主導,沒有任何基本分析可言。同一日交易日內上下波幅可高達3000點,十分誇張,搏反彈或追沽的人很有可能會被「左一巴右一巴」,得不償失。投資非賭博,但求有長遠的穩定回報。若手中持有的公司基本面大致不變亦沒有倒閉的風險,投資者應處之泰然,繼續「做好功課」,靜候低吸並長期持有的機會。

熊市是開始月供的最佳時候 分注買入

熊市正是開始月供股票的最佳時機!因為你希望不斷以更便宜的價錢購入優質的公司。我們難以估計股市何時見底,為避免在股市進一步下跌時,沒有任何現金在低位購入,我們應採取分注吸納的方法,不斷減低股份的平均價。在恆指周期調整市盈率 (CAPE) 跌至 9.57倍 (歷史平均數為15倍) 的情況下,月供盈富基金 (SEHK: 2800) 會是好的開始。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Andy K.(筆名)沒持有以上提及的股票。