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友邦保險比匯豐更值得買入的三個原因

友邦保險(SEHK:1299)和豐控股(SEHK:5)有不少共通之處。

首先,兩間企業都是在中國成立的西方公司。於1865年,匯豐在香港開設第一間分行,而友邦保險則在約一百年前於上海創業。

第二,兩間企業均擁有龐大規模。匯豐是全球最大的銀行之一,友邦保險亦是亞洲最大的保險商。此外,兩間公司都是享負盛名的恒指成份股。

不過,友邦保險和匯豐縱有相同之處,現時前者卻更值得買入。接下來,筆者將會分析箇中理據。

友邦保險增長較快

第一個理由,是友邦保險的發展速度超過匯豐。

在2019年第三季,友邦保險的新業務價值按年上升1%至9.8億美元。如果撇除香港市場,公司的新業務價值按年增加了14%。

與此相反,匯豐的表現卻遠遠落後。

面對短期挑戰下,公司的近期財務表現有欠理想。在2019年第三季,匯豐的經調整除稅前溢利按年下跌12%,經調整銷售亦按年減少2%。剛公布的第四季業績也讓人失望。

匯豐的市帳率為0.83倍,友邦保險則為2.58倍,同樣也反映兩者之間的增長差異。友邦保險股價一直向上發展,故此可以認為公司目前的上升阻力較低,只需延續迅速增長便能維持升勢。

至於匯豐則需要扭轉劣勢,看來阻力較大。

友邦保險更能受惠於科技發展

科技進步能促進兩間企業增長,但友邦保險應會獲得更大優勢。

在保險業中,人工智能等技術能改善業務表現、定價政策、客戶服務成效和整體生產力。

在銀行業方面,技術發展的影響卻是好壞參半。雖然科技可以提升生產力和幫助銀行完善貸款業務,然而同時也會顛覆行業,挑戰較傳統的銀行模式。另外,由於金融科技能減低金融交易的成本,虛擬銀行亦會為行業帶來更多競爭。

與此相反,保險企業不時需要支付龐大的索償費用,因此公司規模相對重要,初創企業和科技對行業的影響較為輕微。

本港的示威活動可能帶來驚喜結果

友邦保險應較匯豐承受更多香港示威活動的影響。

根據香港法例,投保人必須親身購買個人保險。鑑於香港的保費更具競爭力,不少中國人會來港投保。

香港爆發示威後,旅客數目下降,導致來港買保險的中國人減少。

結果,友邦保險的香港業務陷入困境。與此同時,匯豐的香港業務卻未見受到太大影響。

不過,如果香港的示威活動消失及疫情消退,中國遊客數目或會回升,友邦保險的業務將有更大發展空間。

愚人總結

中國長期經濟增長對匯豐和友邦保險有利。在這兩間出色的企業中,友邦保險受惠更多,而且現時正迅速發展,有潛力發揮新技術的優勢。

除此以外,未來友邦保險亦有望迎來新業務。

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