The Motley Fool

值得買入Mastercard嗎?

毫無疑問,Mastercard (NYSE:MA) 在過去任何時間買入,都會是一筆相當豐厚的投資。如果您在差不多14年前上市就買入此股,那麼時至今日已變出超過80倍的回報。如果您是在5年前投資,那麼亦有近300%回報。此股單是2019年就升了58%,超出標普500指數升幅一倍多。

看著這種驚人回報,投資者(錯誤地)認為已經錯過了上車時間,此股最光芒的升幅已經過去。若期望股價年年大升58%,這當然是痴人說夢,但筆者仍然認為此股今天很值得買,原因如下。

期待進軍中國市場

Mastercard在去年一份新聞稿中提醒投資者,表示將致力拓展中國內地的業務。公司目前在等待中國監管機構審批,申請過程停滯不前。然而,根據中美首階段的貿易協議,有一項規定指中國同意加快處理金融機構的申請,如果拒絕任何申請必須給予充分理由。Mastercard現時業務已遍及200多個國家,相信中國不太可能繼續拖延或拒絕處理Mastercard的申請。

Mastercard若能進軍這個全球第二大經濟體,業務將迎來多年的增長引擎。中國已經是數碼支付大國,例如騰訊(Tencent) (SEHK:700) 的微信和阿里巴巴(Alibaba) (SEHK:9988) 的支付寶等本地薑已差不多壟斷了這個市場。但這些應用程式只是最近才供海外訪客連接外國信用卡,對外國人仍然較為麻煩。隨著中國在全球經濟的地位日益重要,如果中國民眾和企業在可選擇下,開始轉用更有國際代表性的支付方式,例如Visa (NYSE:V)和Mastercard,筆者絕不感到驚訝。

但前提是中國開始審批這類申請。可幸Mastercard的國際業務增長並不依賴中國的審批。2019年前三季,Mastercard的國際收入佔總收入的64%,顯示其國際業務已具相當規模。

若再深入看,Mastercard收入增長最快的兩個地區(以當地貨幣計)是歐洲和拉丁美洲。據一些估計顯示,拉丁美洲有85%交易仍然以現金進行,而歐洲則有79%(按交易量計)。數碼支付雖然看似是老生常談,但在全球「去現金」的浪潮中,仍有很長的發展道路,因此Mastercard仍有很長期的有利因素。

近期收購項目

去年金融行業掀起收購潮。PayPal在2019年11月以40億美元作價收購Honey Science,Visa則在2020年1月宣佈以53億美元作價收購Plaid。Mastercard近期雖然並未進行收購,但公司其實一直在密密購物。

跨境支付是Mastercard的收購重心,因此才會在2019年收購金融科技公司Transfast。公司沒有披露這次收購的條款,但表明Transfast有助擴大公司業務至全球90%銀行戶口,又可提供同業點對點跨境交易,功能類似PayPal的Xoom。由於Mastercard業務遍及國際,投資跨境網絡可謂當然之選。

SessionM是Mastercard在2019年另一項收購,值得多加留意。這是一家提升消費者忠誠度的公司,已經與多家企業合作,包括《財富500強》(Fortune 500) 公司。這次收購讓筆者聯想起PayPal收購Honey。PayPal這項收購可多方面貢獻業務,其中之一就是獲取消費者數據,供其他PayPal平台使用。SessionM對Mastercard亦有類似貢獻,這可鞏固公司在消費者中的支付地位。

值得買入的優秀公司

Mastercard最近的業務發展,例如可能進軍中國市場,以及收購Transfast和SessionM等,都是令人興奮的舉動。這些發展不會單槍匹馬就能創造翻天覆地的改變。相反,各項發展相輔相乘,都對這家出色的公司有利,可望繼續鞏固市場優勢。

過去5年,公司淨收入增長74%,淨收益增長106%。對於像Mastercard這樣的大公司,能夠交出這種業績著實令人驚喜,但此股無論是市盈率、預測市盈率和市銷率等指標,都已達歷史高位,價值投資者難免憂慮,這是可以理解。

這類投資者或會等待Mastercard公佈2020年的業績指引,這大概是在1月29日,公司將連同2019年第四季和全年業績同時公佈。同時,Mastercard的實力雄厚,又食正全球「去現金」的大浪,增長應可延續很多年。投資者若等得太久,可能會錯失機會。如果公司繼續給予強勁業績指引,又能符合預期,那麼股價大幅回調應不會短期內出現。

買匯豐收息作為退休儲蓄已經不合時宜,增長型收息港股會更為合適。中國從依賴出口轉型倚重內需消費,中產階級不斷擴大,在此長線結構性趨勢下,我們發現當中隱藏《一隻可望增值十倍的市場新貴》,對追求長線回報的您絕對不容錯過。

想進一步了解香港市場?

萬里富讀者們,我們團隊剛撰寫了第一篇港股研究報告《一隻您不容錯過的港股》,打算免費提供比讀者們,請按此免費下載!

另外,有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》。我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。