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2020年巴菲特的3隻最佳股票

市場趨勢加上業務優勢,令這些巴菲特投資的企業今年勢將表現強勁

巴菲特執掌巴郡 (Berkshire Hathaway)已有54年,在他的領導下,巴郡實現了驚人的業務增長,令其長線股東身家暴漲。巴菲特的投資長期跑贏大市,難怪在投資界享有「奧瑪哈的先知」(Oracle of Omaha)的崇高贊譽。

巴菲特是歷史上最成功的投資者之一,投資往績彪炳,選股方法亦經得起時間考驗,市場對於其公司的投資買賣行動甚為關注。如投資者希望在2020年從巴郡的投資組合中尋找最佳的股票,可考慮買入StoneCo(NASDAQ:STNE)、Visa(NYSE:V)及Amazon.com(NASDAQ:AMZN)等股票。

1.StoneCo

巴菲特從一開始就是StoneCo的支持者,當這家巴西從事支付處理業務的公司在2018年10月進行招股時,巴郡已買入其11%股權。上述金融科技公司的核心業務以數碼支付的確認及分配為主,隨著以信用卡或移動支付購物在巴西日益普及,加上電子商貿持續發展,StoneCo已有龐大的發展潛力。 該公司的銀行及信貸産品,以及在其他拉丁美洲市場的擴展潛力,亦為其帶來長遠的業務增長機會。

StoneCo在第三季新增了68,700家新商戶,總數達到428,900家,環比增長19.2%,同比增長82.8%。該公司平台的合作商戶數量快速增長,每家商戶的支付額亦有增加,有助其銷售額及盈利迅速提升。

下表顯示StoneCo最近四個季度在總支付額、總收入及經調整淨收入的同比增長情況。

期間 總支付額增長 收入增長 經調整淨收入增長
2018年第四季 73.8% 113.7% 646.3%
2019年第一季 60.1% 86% 603%
2019年第二季 60.6% 68.6% 172.8%
2019年第三季 49.8% 62.1% 111.6%

資料來源:STONECO

如上表所示,StoneCo一直錄得驚人增長,但其估值似乎尚未反映。該公司的往績市盈率僅為0.4倍,遠期PEG比率僅為0.2倍。該股的市盈率約為今年預期盈利的40倍,這仍遠低於該公司的盈利增長率。這充分顯示出,雖然巴菲特投資的股票在2019年升勢凌厲,但其估值仍被嚴重低估。 

2.Visa 

Visa是支付處理市場的另一強勁企業。巴郡對金融科技相當重視,尤其是支付處理,因為幾可肯定金融交易將逐漸以數碼方式進行。 在此範疇擁有領導地位的企業亦有助建立網絡保護效應,而Visa的實力凌駕於一眾競爭對手。 

在2019年財政年度,超過1,800億項交易是通過Visa的網絡進行,其中75%的支付交易是由Visa直接處理。其總支付額接近9萬億美元,較2018財政年度約8.2萬億美元為高。此外,使用其服務的實體商戶數量亦增至6,100萬家,同比增長約14%。 電子商務及其他無現金交易將會繼續增長,在總零售額所佔比例亦會越來越大,這對於Visa實屬喜訊。

由於入行門檻高,加上Visa 本身擁有强大的網絡優勢,難有新的競爭對手可與Visa比併。 Visa在美國的領先地位令其享有穩定、可靠的本地業務增長,而在發展迅速的國際市場中,不少市場的現金交易比例仍然遠遠較高,令該公司亦有計劃加快在該等市場的擴張步伐。 

偏好股息增長的投資者還有其他心儀這隻股票的理由。0.7%左右的收益率並不特別起眼,但該公司已經連續12年增加派息,過去五年及十年的派息分別增加150%及860%。由於未來派息的成本佔過往自由現金流的23%以下,Visa仍具有繼續增加派息的優良條件。

Visa目前的股價約為今年預期盈利的32.5倍。

3.亞馬遜(Amazon)

巴菲特及巴郡買入亞馬遜股票的時間相對較晚,他們首次透露在2019年第一季買入亞馬遜股票,並於第一季再度增持。因此,即使巴郡在2020年繼續增持這家由Jeff Bezos掌舵企業的股份,亦絕對不足為奇。

實際上,去年亞馬遜的表現遜於大市,這家科技巨頭的股價上漲了23%,而標普500指數則上升約29%。亞馬遜的表現較不少其他大型科技股遠遠落後,包括巴郡最喜歡的蘋果公司(Apple),但亞馬遜應可捲土重來,長遠繼續跑贏市場。亞馬遜正值增長周期的投資階段,對其短期盈利帶來壓力,難免令部分投資者却步,但市場的猶豫不决正好為該股創造投資機會。

儘管微軟的Azure平台一直在擴大市場份額,而Alphabet等競爭對手亦設法在雲服務市場建立更大的地位,亞馬遜網絡服務(Amazon Web Services)依然繼續創造收入,長遠增長前景不俗。亞馬遜在部分競爭對手的據點亦有增長機會,如該公司在數碼廣告市場迅速站穩陣腳,並成為Alphabet及Facebook的强大競爭對手。

在第三季,亞馬遜的廣告業務同比增長超過45%,按Business Insider Intelligence估計,由2019年至2023年,亞馬遜在整個美國數碼廣告市場的份額可能從9%躍升至14%。亞馬遜在電子商貿市場享有壟斷地位,加上早已率先在語音助理界面及智能揚聲器方面建立業務,令該公司在廣告市場擁有强大優勢。憑藉這種協同效應,亞馬遜能夠長期參與新一代技術趨勢(如人工智能)的發展。

正如我的同事Sean Williams最近指出,亞馬遜現時股價僅為2020年營運現金流目標的20倍及2022年現金流目標的11倍—-就一家擁有深厚長遠增長潛力的企業而言,如此比率可謂非常便宜。 

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。