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中國三大平台股 疫情之中仍可站穩?

武漢疫情持續擴散,中國更要延長春節假期來控制疫情,恆生指數在假期後跌幅顯著。中國三大平台股──騰訊(SEHK700)、阿里巴巴(SEHK9988)、美團點評(SEHK3690)同樣受累,到底疫情會否為投資者帶來吸納良機呢?三大平台股在疫情之中的業務防守力又如何呢?

騰訊:在家樂生態可受惠

新型病毒具傳播能力,大眾避免前往人口密集地方實為明智之舉。長期留在家中,生活難免乏味,大眾消費者就有較大意慾去將日常樂洗費投放在虛擬樂,尤其智能手機遊戲。中國的手遊龍頭股──騰訊就可以受惠,集團其一重要收入分部就是「容生態」,即網絡遊戲、文學,音樂等多媒體容。這些容生態的用通常可分兩類,訂及非訂,疫情限制外出消費下,不難想像會有更多消費者購買訂服務,以享受更佳的樂體驗。單在2018年,騰訊整體增服務的註冊用就有19%增長,疫情之下大眾傾向在家樂消費或會進一步推動騰訊增長。

阿里巴巴:受惠網購需求增加

如上所述,大眾在疫情持續擴散下傾向留在家中,減少不必要的人與人接觸,但生活必需品總要添購。網購平台自然成為了大眾消費者的首要購物渠道,而經營中國規模最大網購平台的阿里巴巴就可以受惠。「淘寶」及「天貓」是中國網購市場的領航者,而這兩個平台均由阿里巴巴經營,在去年年中就已擁有約6.7億年度活躍消費者。阿里巴巴旗下平台的商組合多元,可讓消費者從平台上購買大部分的生活用品。為配合防疫工作,加上市面冷清,商亦有更大傾向將資源投放在網店,以接觸消費者。對阿里巴巴來,疫情推動更多消費者在平台購物,加上商對於平台的依賴增加,將可帶動集團的佣金及服務收入,推動增長。

美團點評:外賣送遞服務受挫

疫情擴散下,中國旅遊業對首當其衝,一來當局有意減少城與城之間的人口流動,二來大眾外出意欲大減。美團的其一核心業務就包括旅遊相關預訂服務,如住宿、門票等,這分部的表現相信會大受打擊。集團另一核心業務──餐飲外賣恐怕亦仍倖免,始終外賣送遞人員的健康狀況難以控制,消費者憂慮外賣服務成為傳播渠道就會拖累美團表現。美團的新業務,如「網約車」、「共享單車」等涉及不必要的人與人接觸,業務同樣會大受打擊。正當集團的新業務在去年9月底的季度實現18.7%毛利率,有望踏入收穫階段,疫情大挫服務使用率或會令美團的新業務重回「貼錢做生意」的階段。

結語

面對疫情,三隻股份難免會受到不同程度的影響,但長線來看,仍具投資價值。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。