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市場憧憬增長 恆安有長線投資價值嗎?

中國消費品牌──恆安(SEHK:1044)曾單日漲逾5%,更達三年高位。到底是什麼觸發市場的樂觀氣氛呢?恆安又是否得投資呢?今篇文章就分析一下恆安的增長動力及業務優勢。

市場憧憬恆安業績增長

恆安在中國市場的重大競爭對手──維達(SEHK:3331)近日發出盈喜,預期2019年度的經營溢利,及淨利將分別錄得按年逾50%及70%增長。維達的盈利增長,主要源於原材料價格,及品組合調整有利集團的盈利能力。與此同時恆安(SEHK:1044)的行政總裁兼執董在1月頭連續三日增持集團股票,反映部人士看好公司表現,市場自然憧憬維達的強勁增長同樣會出現在恆安之上,於是就提前炒高了恆安的股價。

那麼恆安又是否得投資呢?

品組合擁有品牌優勢

恆安是中國的一個日常護理品的龍頭品牌,品組合主要包括紙巾等日常消費品,以及女性用護理用品如衛生巾。集團在中國市場立足多年,加上品組合多為快速消費品,顧客容易對品牌生慣性,讓恆安的品牌滲透於大眾消費市場。過去十年間,恆安的收入就已增長逾100%,反映品需求穩定上升,品牌擁有忠誠用家。

中國市場再成焦點

中美貿易緊張徹底地暴露了中國經濟增長的弱點,過去廉價出口的策略亦難在長線助經濟延續高增長,需就再度成為了市場焦點。改革以來中國經濟增長不少,但大眾消費水平仍然未比得上成熟地區,中國政府推動內需,或有刺激大眾對於日常生活的消費,釋放購買力。擁有品牌優勢及忠誠消費群的恆安就可受惠於此。

消費升級加強盈利能力

中國市場的中人口上升,整體消費能力亦會隨之而提升。消費者有更大的能力和意欲去購買質素較佳的,零售品牌就有更大的空間去提高定價,變相加強盈利能力。過去,恆安亦有為旗下品牌推出升級品,例如為女性衛生品牌──「七度空間」進行功能升級,推出「特薄」、「超長交用」等品。若這消費市場趨勢延續,恆安近年有所衰退的毛利率就有望顯著改善

目前這隻股票的估相對歷史水平未算昂貴,但在短期的樂觀氣氛籠罩之下心急進場或會適得其反,投資者對要審慎部署。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。