The Motley Fool

兩點剖析美團再上升潛力

美團點評(SEHK:3690)由上市至今,股價走勢可算是驚心動魄,市值一度蒸發近五成,其後走勢轉強,至今已錄得逾倍升幅。到底美團會否成為下一隻股王,為投資者帶來豐富收益呢?今篇文章就為讀者分析一下,兩個可助美團再續升勢的因素。

1.規模持續擴大 不再「貼錢做生意」

美團點評的崛起,在絕大程度上可歸因於品牌初期不論代價極力爭取新用戶。因為平台用戶規模越大,對於餐飲業、及旅遊業的吸引力就越大,變相可吸納更多商家以美團的平台為銷售渠道,而美團就可從平台交易之中收取更豐富的佣金。據美團最新公布的營運數據,集團的兩大核心業務──餐飲外賣,與到店、酒店及旅遊的收入在截至去年9月底的季度就錄得按年近40%收入增長,而截至去年9月底的12個月間,交易用戶數目亦增加14%至近4.4億。隨著美團的平台用戶量持續增長,加上消費額上升,「貼錢做生意」來吸納新用戶的模式有望逐步被美團摒棄。

2.新業務踏入收穫階段

美團點評除經營上所述兩大核心業務,一直以來亦有投資於不同類形,但仍以其平台品牌為基礎的其他服務,例如「網約車」、「共享單車」等。不過,這些新業務的投資回報過去的表現都頗波動,毛利率就曾在2018年度由正轉負至−23.3%。原因就正正是上一點提到的「貼錢做生意」問題,因為美團開拓新業務初期要作出巨額補貼才可吸引新用戶。而在2019年,美團的新業務就錄得了顯著的盈利能力改善,毛利率逐步由負轉正,在截至9月底的季度更實現了18.7%毛利率,這也許是新業務開始踏入收穫階段的跡象。

結語

核心業務的用戶量持續增長可逐漸為美團帶來規模經濟效益,加上新業務開始踏上盈利階段,美團點評的2019年全年業績有望扭虧為盈。美團點評此類新經濟股的發展模式多以用戶量為首要目標,再憑著成功建立的生態及龐大用戶群來實現盈利目標。若美團確實可於2019年錄得正數盈利,市場對於美團的經營模式的信心大增就有機會為股價打下強心針,延續近期的強勢表現。

買匯豐收息作為退休儲蓄已經不合時宜,增長型收息港股會更為合適。中國從依賴出口轉型倚重內需消費,中產階級不斷擴大,在此長線結構性趨勢下,我們發現當中隱藏《一隻可望增值十倍的市場新貴》,對追求長線回報的您絕對不容錯過。

想進一步了解香港市場?

萬里富讀者們,我們團隊剛撰寫了第一篇港股研究報告《一隻您不容錯過的港股》,打算免費提供比讀者們,請按此免費下載!

另外,有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》。我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。