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澳門賭業慘淡告別2019年

2019年對一眾澳門賭場來說,沒有什麼值得高興,因為前11個月整體收入已下跌2.4%。雖說全年收入起起跌跌,但過去3個月便包辦了年中最差的2個月,看來整個市場正逐步走下坡。

對於澳門一眾賭股,博彩收入足以主宰浮沉。如果整體市場走弱,不論是哪家公司,可以做的其實不多,不大可能力挽狂瀾。

澳門賭業重災區在哪裡?

現時清楚看到,貴賓廳 (VIP) 百家樂博彩收入放緩,正是澳門賭業的致命傷。2018年,即使是最差一季,貴賓廳賭桌亦從玩家身上贏得賭收401億澳門元(約50億美元),但今年以來,賭收更加走樣。2019年第一季,貴賓廳賭收下滑至372億澳門元,第二季再跌至346億澳門元,第三季更跌到311億澳門元。按照目前趨勢,第四季賭收相信會更不堪入目。

另一方面,中場 (mass market) 賭收卻維持平穩,甚至按年略為增長。2018年初中場百家樂賭桌賭收下跌,徘徊在250億澳門元左右,到今年賭收卻升至每季約300億澳門元。不過貴賓廳賭收下跌,即使中場賭收增加,仍然對一眾賭股帶來沉重打擊。

中場受惠股

賭場在興建前,其實老早已決定專攻什麼類型的客戶。例如金沙中國 (Las Vegas Sands) (SEHK:1928) 一直主打中場賭客,因此旗下酒店設有幾千間套房、會議空間、娛樂設施,還有大型賭場來服務這類客戶。這類賭場有備而來,因此足以奪取一定市場份額。

永利澳門 (Wynn Resorts) (SEHK:1128) 向來都是專攻大客,因此澳門貴賓廳百家樂賭桌的博彩收入下跌,公司的收入和盈利便會首當其衝,大受打擊。

新濠國際發展 (Melco Resorts) (SEHK:200) 和美高梅中國 (MGM Resorts) (SEHK:2282) 則介乎兩者中間,雖然某程度可從中場賭收增長受惠,但仍然相當依賴貴賓廳的收入。

各家公司都在適應市場變化,調整營銷策略和優惠計劃,致力推動核心業務增長,但2019年的大趨勢卻是貴賓廳百家樂賭桌的賭收大幅下跌,中場賭收卻有所增長。這就會打擊永利澳門的業務,卻有助金沙中國的發展。

應留意賭股什麼走勢?

賭業這種趨勢有幾點值得投資者留意,其中一點就是客戶的變化,筆者上文已大致交待。

即使博彩市場出現這些轉變,澳門仍然在擴大賭場規模,不斷增加賭桌和酒店客房,新酒店亦開不停,但目前市場增長已經無法支持行業的擴充。假如賭業整體收入繼續下跌,不論是受貴賓廳或中場影響,澳門整體經濟收入將受壓。現在這種趨勢正在發酵,行業每一個人將不能倖免。

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