The Motley Fool

寶馬增補貼 解構最應買入股

寶馬早前公布,有意於今年首季增加中國零售的銷售補貼,意味買家可以更低價格入手寶馬汽車,當中永達汽車(SEHK:3669)為內地最大寶馬經銷商,無疑將會是補貼計劃中的最大得益者,由於措施對汽車代理行業的實際幫助料在首季業績始才浮現,故後市仍值得跟進

寶馬早前向券商透露,將於增加中國零售銷售的現金補貼。據瑞信引述汽車代理業消息指,華晨(SEHK:1114)將為所有本地生產的寶馬汽車提供每輛6,288元至6,888元人民幣補貼,寶馬則為每輛進口汽車提供5,088元至5,688元提供補貼,且受惠的車型亦不限於X5X7型號,相信補貼額度遠優於2019年第四季。

永達為寶馬最大經銷商

寶馬及華晨寶馬增加補貼,永達最能受惠。原因是據東興證券報告指,截至2019年中期,永達在國内擁有寶馬4S店(含授權未開業)57家,佔寶馬的10%以上,為寶馬在內地最大的經銷商。

2019年前9個月,永達綜合收入446.93人民幣,同比增長10.9%;淨利潤10.74億元人民幣,同比增長14.6%,增速明顯高於上半年的1.5%永達期內乘用車銷量約13.99萬輛,同比增長9.8%。乘用車銷售收入367.93億元,佔公司總收入約82%。

而事實上自2018年以來內地乘用車市場便開始下滑,情況在2019年亦未見扭轉,只是公司以銷售豪華車為主,而豪華車剛好走出獨立行情。據中國汽車工業協會統計,內地上半年總體乘用車銷售1,013萬輛,按年下跌14%,不過,豪華車銷售卻繼續逆市增長,上半年豪華乘用車銷售153萬輛,同比增長15.6%。永達除了是寶馬在內地最大的代理商外,同時也是保時捷於內地最大汽車代理。 這解釋了何以永達在整體車市低迷下仍錄得盈利增長。

補貼有助提升銷情及毛利率

此外,寶馬及華晨增加汽車補貼可改善永達汽車的毛利率。永達2019年上半年新車銷售毛利率2.39%,雖然對比2018年下半年提升0.56個百分點,但仍屬低水平相信在補貼新措施下,今年首季起銷售額及毛利率可望加快上升。

結語

彭博綜合券商預測,永達2020年2021每股盈利增長達23%16.8%較同業正通汽車(SEHK:1728)的預測增長率15.7%8.95%為高;加上預測2020年永達股息率5.4厘,現價對應PE僅6倍,估值便宜,相信隨著銷售數據好轉,公司股價可更上層樓。

買匯豐收息作為退休儲蓄已經不合時宜,增長型收息港股會更為合適。中國從依賴出口轉型倚重內需消費,中產階級不斷擴大,在此長線結構性趨勢下,我們發現當中隱藏《一隻可望增值十倍的市場新貴》,對追求長線回報的您絕對不容錯過。

想進一步了解香港市場?

萬里富讀者們,我們團隊剛撰寫了第一篇港股研究報告《一隻您不容錯過的港股》,打算免費提供比讀者們,請按此免費下載!

另外,有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》。我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Carlos Hie 沒持有以上提及的股票。