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2020年這兩隻中國股票將繼續發威

這兩家電子商貿巨頭今年都悄然發力,股價越升越有,有了以下因素,來年有望越戰越勇。

2019年對中國股票投資者是挑戰重重的一年。中美貿易局勢緊張,市場憂慮中國經濟放緩,種種因素都在考驗投資者的信心,但最後中國股票今年普遍高收,上證綜合指數今年錄得20.5%升幅。

今年尤其以阿里巴巴(Alibaba) (SEHK:9988; NYSE:BABA) 和京東( JD.com) (NASDAQ:JD) 兩股表現最亮麗,下表是最佳說明。

阿里巴巴和京東從2018年觸底回升,大打翻身戰,但這兩家中國最大電子商貿股有望在2020年再上層樓,理由如下。

宏觀環境一片大好

隨著中美首階段貿易協議和氣收場,兩國貿易緊張局勢最黑暗的日子看來已經過去。眼下正是2020年美國總統大選年,美國總統特朗普不太可能再令貿易糾紛升級,因為隨時令經濟元氣大傷,惹來消費者、農民和關鍵州份選民的唾棄。

與此同時,中國經濟增長或者放緩,但第三季國內生產總值 (GDP) 增長亦有6%,仍然是全球經濟增長最大的火車頭。在11月舉足輕重的「光棍節」購物大節,零售額錄得8%增幅,反映中國消費者仍然樂於消費購物。

至於美國品牌如 StarbucksNike 在中國的業務繼續保持強勁增長。以Nike為例,截至最近一季計及匯率變動 (currency-neutral) 的銷售額增長23%,反映中國消費者仍樂意購買高檔產品。這對於阿里巴巴和京東兩大電子商貿平台絕對是利好跡象。從11月11日的「光棍節」來看,多家中國企業的銷售額同樣錄得破紀錄新高。

中國消費者亦越來越受落電子商貿,這股熱潮席捲各地。零售總額35%來自網上購物,此比例還在不斷增長。隨著5G大時代到來,手機網上購物將更方便快捷,暢通無阻。

兩股估值不高而動力十足

阿里巴巴和京東在2019年表現強勁,勢將乘勝追擊。兩家公司明年將繼續把握中產階級擴大的機遇,特別是農村地區和較小城市的增長動力。

阿里巴巴最新一季收入增長40%至167億美元,這要歸功於淘寶和天貓等網上銷售平台表現亮麗。天貓的奢侈品牌大受歡迎,商品交易總額增長26%。公司的銷售平台經營模式亦證明享有很高利潤。第二財季,營業收入增長51%至28.5億美元,阿里巴巴的營業利潤率為17%。

除了電子商貿,阿里雲收入最近一季以64%持續高速增長,更與Starbucks建立合作夥伴關係,同時又收購菜鳥網絡的物流服務,另外亦有連串擴軍行動。

與此同時,京東行政總裁劉強東在2018年因涉嫌性侵被捕,但市場看來已消化相關負面消息,因為公司股價升勢凌厲。公司正擴大農村地區的物流和配送服務,旗下網上銷售平台繼續發展,同時又能保持中國最大網上直銷商地位。

公司最近一季的收入增長28.7%至189億美元,而利潤更高的服務收入大增47%至22億美元,顯示公司全力開發網上銷售平台和第三方物流服務的策略奏效。由於配送基礎設施的投資開始進入收成期,京東這季經調整營業利潤率刷新紀錄,從0.6%增至2.2%,帶動經調整淨收入大升160%。

公司亦將一日配送服務擴展至較小城市,目前90%直銷訂單可實現一日交付。公司還推出旗下社交商貿平台試水溫,搶攻拼多多(Pinduoduo)正在拓展的熱朝。在業績電話會議上,管理層似乎暗示公司正來到扭虧為盈的拐點,表示對物流的投資回報像「雪球」越滾越大,加上成本結構降低,公司「剛剛開始翻身」。

阿里巴巴和京東的收入和盈利增長同樣令人驚喜,股價更是相當合理。按市盈率計,阿里巴巴為31.8倍,京東則為35倍。兩股市盈率僅略高於標普500指數成份股平均的25倍,較Amazon 和其他同類美國電子商貿股就更是便宜得多。

隨著貿易戰局勢緩和,中國電子商貿市場蓬勃發展,阿里巴巴和京東可望在2020年再次發力,實現強勁增長,迎來另一個豐收之年。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。