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廣汽挑戰2020年銷量增長 8% 成功率有幾高?

2019年是十多年來汽車行業最嚴峻的一年,各車企的銷售數字都不容樂觀。廣汽集團(SEHK:2238)亦不能倖免,根據集團 12月27日公告,集團全年汽車銷量預計 205.6萬輛,同比跌 4.3%,不過反觀中汽協的數據,行業整體在今年首 11個月銷量下跌達 9.1%,相信廣汽銷量要勝過行業平均。公告還提到,廣汽將於2020年推出兩款新能源車,同時有多款車型更新換代,挑戰全年銷量增長 8%。

業務有望齊入升軌

要說這個年度目標的成功率有多高,筆者是挺樂觀的。2019年的低基數固然是原因之一。另外,今年首 11個月,國內車市當中車企及品牌間的銷量增長情況分歧情況明顯,日系品牌及豪華車整體都逆市上漲。在市佔率方面,日系德系升幅顯著,自主品牌則下跌了。

踏入 2020年,此趨勢相信還會延續,而自主品牌方面,由於二三線品牌今年的經營惡化比一線更甚(在一線汽車降價促銷下,二三線的降價壓力更大,甚至某些出現愈賣愈虧的情況),因此廣汽的一線自主品牌反而有機會在明年有可觀增長。

行業回暖 廣汽毛利望回升

另外,汽車行業有一個特性,令車企通常在順境時走得更高,逆境時跌得更低。看廣汽的上半年業績,營收 281.2億元(人民幣・下同),同比跌 23.38%;實現淨利潤 49.2億元,同比跌 28.85%;扣非後淨利潤 32.7億元,同比大跌 50.77%,三項跌幅都遠甚於銷量的 4.3%跌幅。這是因為在行業逆境時,車企習慣採取讓利放量的策略,令毛利率雪崩式下跌,廣汽上半年的毛利率就只有 7.15%,同比跌 12.63個百分點。幸好汽車行業整體銷量在下半年明顯回暖,廣汽的業務毛利率有望同時回升,拉動業績進一步上漲。

兩強合作 長遠價值令人期待

此外,廣汽與上汽達成了戰略合作協議,一起闖出中國,面向世界。雖然短期內難以見成效,但長遠而言能令集團業務更穩健。今次行業寒冬展現了中國汽車市場的紅利時代不再,國內車企都要開始面向海外這個更龐大的市場。

不過,國內車企的技術及規模都稍有不及,國內龍頭車企間的合作無疑提高了競爭力,更有潛力拓展海外市場。上汽是目前國內A股市場最大的汽車上市公司,15次躋身《財富》世界500強,排名第39位,比廣汽更高。上汽正積極推進新時代科技的汽車業務,如新能源汽車、互聯網汽車的商業化、節能和充電服務等汽車服務貿易,這些都是廣汽較少觸及的領域,兩者的深度合作的火花值得期待。

結語

內地汽車業於2020年有望進入拐點,特別是較具競爭力的一綫車企,廣汽預期有潛力站穩陣腳,再向前發展。

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