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如果您在阿里巴巴上市時投資10,000美元 現在就會有……

過去5年,這家中國科技巨擘市值大升近2倍。

阿里巴巴 (Alibaba) (NYSE:BABA(SEHK:9988) 是目前中國最大的電子商貿巨擘,又是雲端運算和數碼廣告市場的霸主,但這家科技巨頭最初可是並不起眼。馬雲第一份工作是英語老師,到20年前他與17個朋友合組團隊,在杭州的家中創立了這家公司。

這家公司的首個網站是Alibaba.com,專攻企業對企業市場,協助中國企業將產品出口海外。隨著業務增長,公司在2003年進軍消費者對消費者市場,推出了淘寶平台,專攻中國的消費者。到2008年,阿里巴巴再度拓展生態系統,開設淘寶商城,亦即天貓,這次專攻企業對消費者市場。這個淘寶的衍生品專門吸納較大品牌。

這三個網上銷售平台仍然是阿里巴巴的核心商貿業務,上季合共帶來收入的85%。在踏入新千禧,阿里巴巴將業務拓展至雲端運算、人工智能 (AI) 計劃、串流媒體平台和硬件設備。此外,公司亦將數碼支付平台支付寶 (AliPay) 整合到旗下電子商貿平台。支付寶由阿里巴巴和馬雲創立,作為第三方服務商。

馬雲在2013年卸任阿里巴巴行政總裁一職,但仍在次年的IPO上市過程經常代表公司公開露面。阿里巴巴終於在2014年9月14日以招股價每股68美元上市,籌得250億美元,這亦成了歷來最大的上市項目。我們便來看看如果您以10,000美元在上市時買入此股,現在投資回報是多少呢?

如果您以10,000美元在阿里巴巴上市時買入此股……

10,000美元在2014年可買入147股阿里巴巴股票。執筆之時,阿里巴巴股價迫近200美元,即是說您這筆投資現在價值超過29,000美元。

阿里巴巴的勁敵京東 (JD.com) (NASDAQ:JD) 是在2014年5月24日以招股價每股19美元上市,籌得略多於18億美元資金。京東上市後不到4個月,阿里巴巴亦緊隨其後。假如您同樣以10,000美元在京東上市時買入此股,那麼這筆投資今天的價值就約16,800美元。過去5年,阿里巴巴的表現跑贏京東,原因有以下三點。

首先,阿里巴巴的業務資本要求低於京東。阿里巴巴大部分收入來自網上銷售平台的上架和廣告費用,利潤率很高。這門生意無需有任何庫存,而是依靠第三方物流平台付運訂單。京東則是作為直接零售商,親自管理庫存,要由自己的倉庫和物流服務完成訂單。這種業務模式屬於雙刃刀,一方面可加強對平台的控制,但另一方面卻壓低了營業利潤率。

其次,阿里巴巴積極進軍其他市場,例如雲端服務、串流媒體和智能語音助理等。這些計劃吸引更多用戶投向其生態系統,為增長引擎注入源源不絕的新動力,亦能擴闊護城河,足以抵禦其他科技巨頭如百度 (Baidu) (NASDAQ:BIDU)和騰訊 (Tencent) (SEHK:700) 的進逼。京東則集中火力改善核心平台京東商城和升級物流服務。

最後,京東的創辦人兼行政總裁劉強東捲入美國一宗強姦訟訴,控罪最終雖然被撤銷,但京東股價至今仍未能全部收復失地,即使連續兩季收入增長加快亦作用有限。阿里巴巴雖然亦遇上不利因素,包括淘寶網被美國列入「假貨市場」黑名單,不過可幸至少沒有捲入像京東這類重大醜聞。

阿里巴巴能再升多少?

阿里巴巴的核心商貿業務仍在火速發展,所有引擎全面開動。收入上季便錄得按年增長40%,營業利潤增長32%,年活躍用戶增長15%至6.93億。

電子商貿仍然是阿里巴巴唯一賺錢的生意,這方面取得的利潤則拿來補貼持續發展的雲端運算、數碼媒體和創新計劃業務,分析師預計,阿里巴巴今年收入和盈利將分別增長34%和29%,因此投資者若不擔心中美貿易戰的不利因素,這隻增長股可說估值偏低。

阿里巴巴仍有很大增長空間,正在開拓「全球速賣通」(AliExpress) 的網上銷售平台,專攻海外買家,至於另一個平台「考拉海購」(Kaola.com) 則專攻跨境購物,而Lazada則主力開發東南亞市場。旗下廣告業務應可鎖定更多商戶和品牌,雲端運算平台亦可贏得更多企業客戶。

對於阿里巴巴上市時就買入此股的投資者,目前投資價值已迫近3倍,但這家公司長遠可望像Amazon (NASDAQ:AMZN) 的增長故事。後者在短短22年內已將上市時的10,000美元投資變為1,190萬美元。因此,投資者若持有阿里巴巴股票幾十年,投資回報可望會很豐厚。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。