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不穩局勢重創本地餐飲股 衝出香港又有那些選擇?

巴菲特曾經講過的一個選股原則,就是挑選那些容易理解、自己又熟悉的業務。對於大眾投資者來,餐飲業就對是一個理想的選擇。之不過,近半年來的不穩局勢對本地餐飲業的打擊可算是非常沉重,就連平民定位,防守力高的大家樂(SEHK341)及大快活(SEHK52)亦難幸免。事件就正正突顯了分散投資的作用。鄰近香港,且與香港相似的一個國際城市──新加坡就存在不少規模相當的餐飲股,得鍾情餐飲股的投資者參考。

今篇文章,就先回顧一下本地多隻餐飲股的表現和定位,再推薦兩隻港人也能容易理解的分散投資選擇──麵包物語(SGXCTN),及口福(SGXVL6)。

回顧本地熱門餐飲股

本地餐飲股中,最廣為大眾投資者關注的,相信就是這四間:大家樂(SEHK341)、大快活(SEHK52)、翠華控股(SEHK1314)、太興集團(SEHK6811)。

來源:Yahoo Finance

社會事件重挫消費氣氛,香港餐務管理協會主席早前就表示,位於示威頻繁地區,如油尖旺、銅鑼灣等的餐廳生意打擊較大,更預期社會事件持續會令約1500間飲食店鋪倒閉。訪港旅客數量大減,相信就進一步重挫依賴旅客消費的餐飲集團,例如翠華在過去就較著重旅客消費,截至本年9月,集團的香港業務收入就倒退了4.5% 

至於一些主打區消費的餐廳所受打擊就相對地輕,例如餐牌定價與翠華相近,但偏向著重本地消費的太興雖仍未有公布6月至今業績,但集團主席就曾表示7月至8月生意所受影響輕微。

更為防守的選擇,相信就是定價大眾的快餐連鎖店——大家樂和大快活,截至本年9月,兩個集團的收入分別增長1.55%4.5%。原因是,此類定價較大眾的餐廳多為大眾消費者的日常食堂,需求的慣常性較高。之不過,整體消費疲弱下,即使是快餐店亦要推出不同優惠餐牌以吸引顧客,變相削弱盈利能力,是以兩大快餐品牌在期均錄得盈利衰退。

兩隻分散風險的新加坡餐飲股

既然防守力較高的快餐品牌亦逃不過消費疲弱的影響,也許本地投資者就應該為組合增添一些業務分佈相對國際化,甚至在其他地區營運的餐飲集團。 以下兩檔股票雖於新加坡上市,但新加坡格局與香港非常相似,相信這兩檔股票仍是本地投資者可輕易掌握的。

1. 麵包物語

麵包物語(SGXCTN),或「BreadTalk」是新加坡上市的一家餐飲集團,由烘焙起家,後來積極拓展擴張,今時今日就已在16個國家經營接近1000家店鋪,旗下品牌如「大食代」、「土司工坊」、「鼎泰豐」相信亦為港人所熟悉。雖然集團亦有在香港經營業務,但本地局勢對集團整體的影響就相對有限,因為香港業務的收入貢獻不高,在2018年度就只有8%。之不過,這間公司的業務版圖雖然很遼闊,但投資表現就不太吸引,據Morningstar.com,過去五年的平均股本回報率就只有10.37%

2. 口福

口福(SGXVL6),或「Koufu」比起麵包物語在香港的知名度就較低,因為集團並沒有在香港經營業務。口福的其一核心業務就是食堂(即food court)管理,集團旗下食堂品牌,如「口福」及「食尚館」等相信大眾港人都不會認識,但食堂的概念相信是大眾港人都可以理解的,始終香港多個大型商場亦有設置商場食堂。除此以外,集團亦會在大大小小的商場經營飲料店。雖然商場的人流同樣取決於消費氣氛,但由於香港的不穩局勢不大機會波及新加坡,口福亦不失為一個分散風險的好選擇。得留意的是,口福的投資回報甚至優勝於大集團麵包物語,據Morningstar.com,集團過去四個財政年度的平均股本回報有逾30%

結語

也許本地局勢回歸平靜後,本地餐飲股表現亦會重振,但分散投資是增加組合長線穩定性的有效方法。有意增加組合中海外業務比重,而又鍾情餐飲股的投資者,不妨由以上兩隻新加坡股票著手。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。