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3大因素加持 2020港股有望續升!

英國脫歐有進展加上中美達成第一階段協議,令不少資金即時湧入風險資產炒作,港股最終在年尾反彈逾2,000點,可算是苦盡甘來。埋單計數,恒指年初至今累升近8%,當中股王騰訊(SEHK:700)及友邦保險(SEHK:1299)均累升近20%,表現不過不失

展望來年,雖然環球經濟有放緩趨勢,中國民企存有債務違約風險,但環球政經局勢看似比今年有所緩和,加上有以下三大因素加持,投資者不宜太過悲觀,隨時可能有意外收獲

港股估值殘 吸引資金流

現價恒指市盈率大約在11倍,比過去三年的平均值低,國指的市盈率更只有約9倍,貼近去十年以來的低位,而且實質上不少藍籌公司的質素不太差,中期業績顯示「有錢賺」。

再放眼全球各個市場,不斷破頂的道指及納指分別有20倍及32倍,歐股及英國都有20倍及18倍,上證及深圳亦有14倍及33倍,相較下港股估值明顯平盡全城

對醒目資金而言,美股顯得高處不勝寒,企業盈利增長已反映在股價上,擴張空間相對不多,不排除資金會流入港股等低估值市場,搏大市會「追落後」。另外,北水的助力絶對不能看少,若果阿里巴巴等同股不同權公司允許在下半年納入港股通,市場更應會有一輪升勢

特朗普分身不暇 中美或暫時休

2019年環球股市走向大致跟著美國總統特朗普Twitter帳號的一舉一動,最終在年尾達成中美首階段貿易協議,美方撤回部分關稅,中方則購買美國農產品和承諾一系列的市場開放。當然特朗普一日未動筆,一日都有反口不認的權利,但筆者認為協議條文對美方非常有利,只是撤回之前加徵的關稅,而且特朗普要為下年的總統大選造勢,需要先簽約以先行獲利,向民眾展示過往的貿談成果,增加競選籌碼,所以相信首階段貿易協議最終會「簽得成」

來到2020年,特朗普要全力對付民主黨總統候選人,而且又要於全美作選舉巡遊,對付中國的時間自然會減少。加上美方大打貿易戰雖能殺敵一千,但亦會自損三百,對特朗普的選情未必有利

中央力谷經濟 跌幅未必太

內地經濟下行走勢確立,普遍外資大行都認為明年增速有機會「破六」。當然,中央政府亦積極應對,例如減稅降費、新增地方政府專項債、推出28條民企新政等。另外,有內媒統計過,單單在中央經濟工作會議的官方總結講話中,就有29個「穩」字,看得出政府對穩經濟多麼著緊,不排除一系列措施蓄勢待發,對內需股、汽車股、內銀股有利

況且中美貿易戰首階段協議達成,增添外資及港資到內地廠商下單的信心,加上央行持續放水,有助暫時一解內地民企的財困問題,故內地經濟下行或爆煲潮情況未必如市場所想像般差

總結而言,來年港股局勢不比2019年差,投資者應該繼續以價值投資策略佈署,以公司質素、盈利表現及財務數據出發,才可以無懼環球政經變化,在股壇上2020年。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Gary Poon 沒持有以上提及的股票。