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PayPal未來5年會大升嗎?

這家支付龍頭的股票會為今天買入此股的投資者帶來回報嗎?

棄現金改用數碼支付的熱潮已席捲全球。PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) 作為數碼貨幣轉賬和支付處理的龍頭公司,正坐擁無與倫比的優勢,可望從這個熱潮中受惠。但該股現在是否值得買入呢?

強大競爭優勢

PayPal有助網上購物更快捷安全,用戶無須輸入信用卡資料,這可加快網上結算過程,亦有助減少身份資料被盜的機會。商家喜歡PayPal的服務,因為可提高銷售轉換率,特別是對於流動設備:PayPal的One Touch功能可讓賬戶註冊設備,然後在數以百萬計的商家網站使用該設備購物,快捷輕鬆。因此,使用智能手機購物變得更加方便,只需點擊一個按鈕,便可買下心頭好。另一方面,PayPal在流動支付領域已盡展光芒,單是第二季公司就推動超過730億美元流動支付額,按年增長37%。

PayPal作為平台公司,佔盡強大網絡效應的優勢。隨著越來越多商家提供這種支付選項,PayPal的價值對消費者日益重要。當更多消費者開始採用PayPal,反過來商家就更離不開這家公司。這是一個良性循環,帶動PayPal用戶群增至超過2.95億,而且升勢還在持續。

增長前景亮麗

PayPal所在的市場確實廣闊龐大。據Statista數據顯示,到2023年全球電子商貿零售的銷售額預計將增至6.5萬億美元,高於2019年的3.5萬億美元。PayPal在這個龐大市場佔約20%份額,該數字未來幾年很可能會更上層樓。

PayPal能夠獲取市場份額,其中一大原因是Venmo業務火速增長。該點對點支付應用程式大受歡迎,第三季支付總額 (TPV) 增長64%至270億美元,2019年的支付總額更有望突破1,000億美元。PayPal才剛開始將Venmo變現,而該應用程式坐擁逾4,000萬用戶,即代表利潤潛力相當可觀,應有助推動這家支付巨擘業務蒸蒸日上。

PayPal致力建立的夥伴關係亦有助加快業務擴張。今年早前,招車服務先驅Uber便對其投資5億美元,拉丁美洲電子商貿巨頭MercadoLibre亦斥資7.5億美元。這類合作關係可望為PayPal網絡帶來更多用戶,國際業務尤其受惠。

股價存在折讓

驟眼看來,根據分析師對2020年盈利預測,PayPal股價市盈率接近30倍,看來或者偏高。但這家公司未來5年預計每股盈利將每年增長逾18%,而且還佔盡競爭優勢,這種估值並非不合理。如果計及PayPal資產負債表內超過50億美元淨現金,加上可觀的股權投資項目,估值就更加吸引。

此外,PayPal股價未來5年若要大升一倍,隨時輕而易舉。全球電子商貿市場到2023年底將增長超過85%,如果PayPal能夠在這市場保持20%份額,那麼收入可望有相同比例的增長。隨著PayPal業務規模擴大,利潤率有望提高,淨收入同期便可能增加超過一倍。同時,如果PayPal繼續回購股票,每股盈利將可增長更快。因此,2024年市盈率會降低,但PayPal股價屆時仍有可能大升逾倍。所以說,今天就值得買入這家數碼支付龍頭的股票。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。