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收益型投資者應該會喜歡領展的兩個方面

領展 (SEHK:823) 的市值達約1,820億港元(227億美元),是亞洲市值最高的房地產投資信託基金。領展亦是港股基準恒生指數(^HSI)的成份股,對尋求被動收入的投資者來說是非常熱門的持股。

以下有關該房地產投資信託巨頭的兩個方面,筆者認為渴望收入的投資者應該會喜歡。

1.每單位分派增加


資料來源:領展2019年公司簡報

於過去五年,領展的每單位分派一直保持穩定增長。從上圖可見,由14/15財年至18/19財年,領展的每單位分派在過去五年按10.3%的複合年增長率增長。此為一個應該引起投資者注意的驕人增長數字。

多年來,每單位分派的增長均透過優化投資組合達致,而此需要進行多項出售、收購及增強措施。為此,領展實際上將投資組合規模由2014年9月的179項物業減少至2019年9月的131項物業。

此顯示該房地產投資信託不僅透過無機方式增長,且亦採用多種策略增加其收入及每單位分派。

2.強大資本結構


資料來源:領展2019年公司簡報

儘管領展在過去五年取得強勁增長,但其仍成功維持適合投資者的穩固資本結構。看一下上圖,可見該房地產投資信託以固定利率持有其約70%的債務。

此讓該公司及投資者均可清楚地看到領展必須支付的利息。此外,該房地產投資信託的負債比率僅為10.7%。此為一個非常低的數字,房地產投資信託的負債比率可高達45%。

愚人總結

上文的兩個指標顯示,領展在每單位分派取得增長的同時,在債務方面則保持保守。此乃透過採用有機及無機增長兼顧的謹慎策略達致。

假若領展管理層可繼續以過去五年的方式執行策略,投資者應可坐享其成。

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所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有領展的股份。