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中國蒙牛乳業vs.內蒙古伊利實業

內地兩大乳品企業 中國蒙牛乳業有限公司 (SEHK:2319)內蒙古伊利實業集團有限公司(SHA:600887),

均以中國內地為主要業務經營地。蒙牛在香港交易所上市,而伊利則在上海交易所上市,但香港投資者亦可透過滬港通買賣其股票。

有意涉足這個行業的投資者大概會問,兩者之間應投資哪一家?這個問題不能簡單給出答案,因此我想在本文將兩家公司直接作比較。

財務表現

我們先來看哪一家公司最新的財務業績表現較佳。先由蒙牛乳業說起,

截至2019年6月30日止的上半年,其銷售額較去年同期上升15.6%至399億元人民幣(57億美元),毛利按年增長15.2%,而股東應佔溢利按年躍升33%至21億元人民幣。總括來說,蒙牛交出的業績強勁。

伊利方面,同期銷售額按年升12.8%至451億元人民幣,而毛利亦按年升13.2%至173億元人民幣。股東應佔溢利則按年增長9.7%至38億元人民幣。

雖然公司業績表現穩健,各項指標均見轉強,但蒙牛的整體增長更勝一籌。

勝出者:中國蒙牛乳業

估值

接下來從估值角度作比較,我們會重點看市賬率、市盈率和股息率這三大指標。

首先,蒙牛和伊利的市賬率分別為3.9倍和6.5倍,按此基準計算為蒙牛的估值較低。

其次,蒙牛和伊利的市盈率分別為34倍和24.5倍,這方面則以伊利的估值較低。

最後,蒙牛和伊利的股息率分別為0.7%和2.5%,而股票的股息率越高代表其估值越低,因此按股息率計是伊利的估值較便宜。

勝出者:內蒙古伊利實業

總結

總括來說,兩者之間很難明確分出勝負。一方面,蒙牛最新的財務業績表現較佳,但另一方面,伊利的估值較為便宜,

因此投資者在決定投資哪家公司時,應考慮其他因素(例如未來前景)。

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