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加拿大大麻合法化首年銷量如何?

10月中對大麻業而言是個非常重要的時刻。加拿大的大麻衍生品(如可食用大麻、大麻電子煙、大麻濃縮物、大麻外用品及大麻飲料)規例於10月17日正式實施。雖然消費者要到12月中才能在藥房的貨架上看到這些產品,但這標誌著加拿大大麻合法化進程的第二階段。

此里程碑出現的時間正正是加拿大開始售賣娛樂用大麻一周年。2018年10月17日,零售店開始出售成人用大麻,其中包括乾花、大麻油和舌下噴劑。

問題是:過去一年加拿大人買了多少大麻?

加拿大統計局目前的數據 

老實説,我們還未掌握具體的數字。加拿大統計局通常在每月結束後的七至八周公佈零售銷售數據。這意味著我們仍要等待當局公佈八月份的商店大麻銷售數據,而九月和十月的數據則仍需要一段時間才能分曉。

然而,自從一年前加拿大對娛樂用大麻「開綠燈」後,Yours Truly一直密切注意大麻商店的銷售數據至今年7月。以下是頭9.5個月的情況,數據以加元列示。

  • 10月:5,368萬加元
  • 11月:5,373萬加元
  • 12月:5,734萬元
  • 1月: 5,488萬元
  • 2月: 5,166萬元
  • 3月:6,094萬元
  • 4月:7,458萬元
  • 5月:8,581萬元
  • 6月:9,146萬元
  • 7月:045億

自加拿大大麻合法化以來,總銷售額為6.8858億加元(約合5.242億美元)。不過,正如上文提到,還有2.5個月的數據尚未公佈,儘管合法商店的每月銷售額已連升五個月。

然而,這無阻其中一間公司預測加拿大大麻合法化後首年的銷售額。

新分析嘗試預測首年銷售額和消耗數據 

為北美大麻業提供金融數據的公司Cannabis Benchmarks按現有數據推測,在大麻合法化的首年,加拿大人在合法大麻上的消費為11億加元(合8.375億美元)。相比之下,單是加州的合法大麻收入在2019年就預計將達到31億,儘管加州的人口比加拿大多。

加拿大統計局指,第三季合法大麻每克價格為10.23加元,Cannabis Benchmarks按此數據推測過去12個月大麻銷量約為10.5萬公斤。

一方面,幾年前大麻公司的銷售額還未達到11億。但另一方面,若Cannabis Benchmarks的預測準確,那有關數字實在令人「大跌眼鏡」。畢竟,加拿大是個每年大麻消耗潛力最高可達92.4萬公斤的國家。倘若消費者在過去12個月僅消耗10.5萬公斤大麻,那就代表合法大麻生意的經營/銷售僅佔最高效率的11.4%。此外,當您想到加拿大15間最大的大麻種植商最高總生產潛力可輕易超出年300萬公斤/年,這實在令人擔憂。

這亦反映黑市大麻正在加拿大蓬勃發展。加拿大統計局最新的全國大麻調查顯示,近50%的消費者繼續在黑市非法購買大麻。

降低您對大麻股的期望

雖然銷售趨勢連續五個月向好是件好事,但困擾加拿大大麻行業的一衆問題仍遠未解決。

例如,由一開始便妨礙大麻銷售的供應問題將蔓延至衍生品。作爲監管機構的加拿大衞生部審批種植和銷售許可申請的速度根本跟不上種植商的需求。

此外,某些省份在審批零售許可方面出名「歎慢板」。例如,安大略省有約1450萬人口,惟只得24間藥房。由於沒有足夠的實體商店,消費者別無他選,唯有向非法生產商購買大麻。

Aphria(NYSE:APHA)是加拿大年度產量高峰最高的大麻種植商之一,總部位於安大略省,其最近公佈的季度報告顯示大麻的銷售增長微乎其微。在大麻銷情理應非常理想的時候,Aphria首季的大麻收入僅增加220萬加元至3,080萬加元。在零售點增加和全國供應問題得到解決之前,Aphria及其同業的銷售額都不太可能大幅上升。

Aurora Cannabis (NYSE:ACB) 及 Canopy Growth (NYSE:CGC)對2020財年的全年銷售額預測分別為8.45億加元和7.81億加元,但現時則分別降至5.49億加元和5.86億加元。Aurora和Canopy在國外市場大舉投資,但在加拿大的需求跟上前(這或需要好一段時間),投資都可能不會帶來回報,因此有關預測或會被進一步下調。Aurora Cannabis及Canopy Growth是最爲人熟知的大麻股,當兩間公司都如此明顯地掙扎,那您便知道加拿大大麻業面臨的問題有多嚴重。

重點是,如果您還未降低短期内對大麻股的期望,那現在就是時候了。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。