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比亞迪股價長期潛水 股神是否買錯?

比亞迪(SEHK:1211)股價長期潛水,股神巴菲特是否買錯?今日我們來看看比亞迪的最新表現。

比亞迪第三季績非無亮點

比亞迪(SEHK:1211) 上月尾公布了今年三季度業績,營收 316.38億元(人民幣・下同),同比跌 9.17%;歸屬上市股東淨利潤 1.20億元,同比大跌 88.58%;經營活動產生的現金流淨額 38.33億元,同比跌 42.37%;投資活動產生的現金流淨額為 -165.2億元,同比跌 87.42%。集團股價於公布翌日應聲下挫逾半成。

不過,若仔細看比亞迪的季報,其實亦不至於是乏善可陳。集團燃油車業務自今年 5月起展現出指數式環比增長,9月份銷量更是反勝去年同期,升 35.2%,環比升 40.2%。在國內燃油車市場不景氣的當下這絕對是一份亮麗成績。

燃油車銷量(輛) 5月 6月 7月 8月 9月
2018 23539 20489 18522 20008 20010
2019 12021 12164 14418 19290 27048

而比亞迪三季度業績黯淡,跟國內新能源汽車銷量疲弱撇不開關係。今年 6月,新能源汽車銷量提前釋放,同比升接近 1倍,隨之而來是 7、8月的銷量萎靡,之後的 9月亦沒有如往年的節節上升,反而環比下降 6.5%。

比亞迪銷情有機會回暖

不過,從另一角度看市場短期內的悲觀情況亦可能告一段落,隨後可能受惠於低基數效應而表現相對改善,迎來周期性回暖。同時,9月國內新能源汽車環比反升 2.0%,產銷出現背離,反映出生產商對第四季的市場信心上升,這一季的銷量數據或許值得期待?

目前而言,比亞迪的投資價值主要在於估值下降,減少了下行風險,但前景尚未穩定。投資者一來要關注國內新能源汽車市場的走勢;二來從投資現金流看,集團似乎有大搞作,投資者可關注集團具體投資方向。

隨着減補貼後,新能源車進入汰弱留強階段,比亞迪深耕多年,更應在惡劣環境中突圍壯大。巴菲特有沒有買錯,相信未來數年已會知答案。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Jack Yip沒持有以上提及的股票。