The Motley Fool

高銷售又高負債 富力地產你敢不敢買?

富力地產(SEHK:2777)於10月底公布了今年三季度業績,實現營收 505.24億元(人民幣・下同),同比升 12.0%;淨利潤 47.51億元,同比升 2.1%。單看今期業績,集團貌似在上升軌中,但這趟升幅某程度上是依賴著 2018年業績的低基數效應。相比集團 2017年底淨利潤同比大升 59%,2018年底卻只微升 5%。

富力地產負債高

除了淨利潤增長放緩外,富力的高負債一向都為人詬病。截至 2018年底,集團負債總額達 2963億元,其中有息負債為 1632.99億元,淨負債率上升至 184.1%,到今年年中更是進一步上升至 219%。這段期間,富力可謂施展了渾身解數:股權融資、全員營銷、暫停拿地等等加速周轉、緩解現金壓力的措施相繼推出。可是成效依然不彰,根據 Wind數據,今年三季度集團淨負債率升至 230%。不過短期流動壓力有所喘息,截至今年9月尾的短期借款較去年年底下降了 3.86%,但換之而來是長期借款的 12.89%增長。

但富力亦可謂是將壓力轉化為動力的佼佼者。2018年集團權益銷售金額首次突破 1311億元,同比大升 60%,位居業界第 13位,今年目標定為 1600億。截至 10月31日,集團總權益合約銷售金額達 1066.4億元,同比升 11%。雖然與全年目標還有500多億差距,而距離年底只有兩個月,不過照往年紀錄,年底往往是銷售旺季,富力能否達成目標還在五五之數。

留意銷售價下跌

若果富力真的能達成銷售目標,集團股價短期內有上升空間。但債台高築的狀態不能持續並惡化,同時集團銷售均價有下降跡象,由去年10月的 13048元降至今年 9月的 10737元,加上整體行業環境不好,長線投資者還是避開這趟渾水為妙。

想進一步了解香港市場?

萬里富讀者們,我們團隊剛撰寫了第一篇港股研究報告《一隻您不容錯過的港股》,打算免費提供比讀者們,請按此免費下載!

另外,有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》。我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Jack Yip沒持有以上提及的股票。