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市場對Amazon業績不收貨 投資者應留意5個指標

Amazon.com (NASDAQ:AMZN) 在10月24日(周四)收市後公佈了2019年第三季業績。

與上季一樣,這家電子商貿和科技巨擘的業績再次遜華爾街大行預期,不過收入則超預期。此外,這季業績顯示2年來Amazon盈利首次按年下跌。

業績公佈後,收市後交易時段的股價應聲下挫約6.5%至6.9%。市場出現的震驚,可歸因於疲弱的業績和第四季業績指引遜分析師預期。

我們便以5個指標來看看Amazon的季度業績和第四季業績指引。

1. 收入大增24%

Amazon的季度淨銷售額按年增長24%至700億美元,勝華爾街大行預期的688億美元,亦達到公司業績指引中660億至700億美元的上限。若撇除外匯因素的負面影響,收入更增長25%。

收入增長速度高於第二季的20%(固定匯率計算為21%)和第一季的17%。對於收入增長加快,可歸因於該公司將Amazon Prime的核心免費送貨優惠升級,將付運時間從2天縮減至1天。

以下是各業務分部的收入:

業務分部 2019年第三季收入 按年變動
北美 426億美元 24%
國際 183億美元 18%
Amazon Web Services (AWS) 90億美元 35%
總計 700億美元 23%

資料來源:AMAZON。按年 = 與去年同期相比。

Amazon的零售業務銷售一直處於大升浪,第二季北美收入按年增長20%,國際地區則按年增長12%,這要歸功於Prime標準的交付時間縮短。

該公司的雲端計算服務持續高速增長,但銷售增長已持續下滑。相反,以固定匯率計算,AWS的收入按年增長如下:2019年第三季為35%、2019年第二季為37%、2019年第一季為42%。

2. 營業收入下跌15%

營業收入按年下跌14%至32億美元,略高於Amazon的業績指引21億美元至31億美元。

業務分部 2019年第三季營業收入 按年變動
北美 13億美元 (37%)
國際 (3.86億美元)
AWS $23億美元 9%
總計 $32億美元 (15%)

資料來源:AMAZON。按年 = 與去年同期相比。

北美營業收入佔整體的37%,下跌原因正是由於Prime免費送貨服務由2天縮短至1天過渡期間產生的成本。上季開始過渡後,該指標便下跌15%。

國際業務算是理想,因為該業務一般都是按年下跌。

AWS的營業收入增長持續放緩,上季該指標為21%。該業務的營業利潤率從去年同期的31.1%下滑至25.1%,亦略低於第二季的25.3%。在業績電話會議上,行政總裁Brian Olsavsky表示,AWS成本上升主要由於壯大銷售和營銷團隊,其次是基礎設施開支增加。

3. 每股盈利下跌26%

淨收入按年下跌26%至21億美元。每股盈利 (EPS) 減少26%至4.23美元。華爾街大行預計每股盈利將為4.62美元,因此Amazon交出的業績遠未達標。

4. 過去12個月營業現金流增長33%

營業現金流過去12個月按年增長33%至353億美元。自由現金流大增53%至235億美元。

5. 營業收入預計第四季將下降介乎24%至68%

Amazon第四季的淨銷售預期介乎800億美元至865億美元,按年增長介乎11%至20%。指引範圍低於華爾街大行預測的874億美元。

該公司預計營業收入將介乎12億美元至29億美元,較去年同期下降介乎24%至68%。華爾街大行沒有對營業收入作出預測,但我們可推斷該業務指引低於分析師預期,因為他們一直預計第四季每股盈利將增長7.5%。

目光放遠看長線

長線投資者不應憂慮本季業績,也不應擔心下季業績指引遜預期。正如上季,Amazon在利潤方面表現欠佳,主要由於將Prime免費送貨的標準時間由2天縮減至1天所作出的開支。該公司正犧牲部分即時盈利,為的就是推動長遠增長。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey The Motley Fool 董事會成員。