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哪隻股票更優質:美高梅中國vs永利澳門

永利澳門(SEHK:1128)和美高梅中國(SEHK:2282)都是位於亞洲最大賭城澳門的博彩公司。兩間企業的名稱均源於經營著西方市場的母公司,而這些母公司曾參與發展拉斯維加斯,並將不少博彩專業知識引入澳門。

美高梅中國和永利澳門既有相同之處,又存在不同的地方。例如,美高梅中國較側重於中場博彩業務。在2019年上半年,有關市場佔公司博彩收益總額(GGR)的62%。

至於永利澳門方面,截至2019年第一季止12個月,中場博彩只佔公司博彩收益總額的47%。除此以外,兩間公司的溢利和增長潛力亦有差異。那麼,哪間公司更值得投資者買入呢?

現時盈利能力

美高梅中國擁有兩個優質綜合渡假村,分別是澳門美高梅和美獅美高梅。澳門美高梅設有約582間酒店客房、291張賭枱和多項巧奪天工的建築,例如天幕廣場和獲獎無數的水療設施。另一邊廂,在2018年2月開業的美獅美高梅則是公司最新的賭場渡假村,設有約1,400間酒店客房、極盡奢華的建築、多件亞洲藝術品和清朝古董地毯。

在美獅美高梅開幕後,美高梅中國的整體博彩市場佔有率由2018年上半年的約7.6%升至2019年上半年的9.3%,而且銷售和溢利均見改善。

截至2019年6月30日止6個月,美高梅中國的經營收益按年上升24.5%至113億港元(相當於14.4億美元)。在2019年上半年,溢利按年增加45.1%至10.2億港元。

相比之下,永利澳門在當地亦擁有客房數目分別達1,008間和1,706間的同名渡假村和永利皇宮,但公司的經營溢利由2018年上半年的37.7億港元減少至截至2019年6月30日止6個月的34.9億港元。業績衰退是由於大中華地區宏觀經濟疲弱,導致澳門的博彩收益總額下滑所致。

勝出者:美高梅中國

未來增長前景

鑑於政府只批准美高梅中國和永利澳門在賭場開設有限數目的賭枱,兩間公司日後可能要依賴吸引中產客戶的娛樂、會議和觀光業務分出勝負。

雖然預測未來數年的需求並不能作準,不過,在國內中產階級增加所帶動下,澳門的中場博彩市場有望繼續增長。在未來十年內,預期中國的中產人士數目將會由2018年的約4.3億增加至接近8億。

考慮到美高梅中國的中場博彩業務較受歡迎,其增長潛力會較大,而兩間公司都將受惠於港珠澳大橋通車和澳門機場擴建為該區帶來的額外旅客。

勝出者:美高梅中國

股息

於2018年,美高梅中國分別派付中期股息每股0.064港元和末期股息每股0.034港元(須待股東批准作實)。換言之,公司的每股股息總額(DPS)為0.098港元。按照目前股價計算,股息率低於1%。

同期,永利澳門除了派付中期股息每股0.32港元和末期股息每股0.45港元外(須待股東批准作實),亦支付特別股息每股0.43港元。以現時股價計算,公司中期和末期股息(不計及特別股息)的股息率約為5.2%。

勝出者:永利澳門

愚人總結

儘管美高梅中國和永利澳門的業績皆取決於大中華地區的宏觀經濟情況,以及中國政府有關澳門博彩業的政策,但美高梅中國憑藉具吸引力的中場博彩業務和近期開業的美獅美高梅,成為較理想的投資選擇。

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