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北京大興新機場落地 首都機場勢受打擊

今年是中華人民共和國成立70周年,造價800億人民幣北京大興國際機場也正式啟用。這個北京第三大機場,位於首都北京南部,橫跨了大興區和河北廊坊,擁有4條跑道,佔地68平方公里,預計今年冬季及春季,機場開通116條航線,覆蓋全球航點112個。

旅客近日到訪機場,據報導有不少人認為機場交通方便,離市中心亦較近。事實上,機場離天安門廣場46公里,北京市中心搭鐵路只需19分鐘時間,由北京西坐京雄城際鐵路需時20分鐘。

料未來處理1億人次

據中國民航局估計,至2022年,機場每日處理的客流量將達4,500萬人次;至2025年,人次再增至7,200萬人次;長遠預期機場的跑道將增至7條,並能處理1億人次以上,將成為全球最大交通樞紐。

內地三大航空公司,南航(SEHK:1055)會轉移至新機場營運,東航(SEHK:670)除北京至上海航線外,其他航線也到新機場營運,至於國航(SEHK:753)繼續在北京首都機場(SEHK:694)營運,但新機場的10%航線也屬於國航。

新機場對北京首都機場帶來挑戰

以現行的計劃,7間內地及8間國際航空公司也會搬至新機場營運,顯然對北京首都機場影響大。於上半年業績報告中,也承認新機場影響為公司未來前景帶來不少的挑戰。

尤其是公司上半年盈利跌13%,當中表現較為亮麗的,是來自非航空收入中零售銷售的特許經營權,上半年所帶來的收入,達17.7億人民幣,按年增長期65%,這是得益於國際旅客的高檔消費,惟上半年國際旅客的吞吐量有僅增4%,比去年全年7%增長,明顯有所下滑,如今多間國際航空企業,包括芬蘭航空、英國航空以至國際航線較多的東航皆轉戰新機場營運,可想而知,對北京機場的影響有多大。

因此中金發報告估計,今年至2021年北京首都機場的客流量會減少,期間將減少15%的國際旅客及30%的整體旅客,拖累北京首都機場盈利。

可幸的是,以現時估值計算,北京首都機場預測今年市盈率為11倍,比一眾內地機場股份為低,更大幅低於白雲機場(SHSE: 600004)的47倍及深圳機場(SHSE: 000089)的32倍的市盈率,或因如此,北京首都機場股價由8月中低位反彈18%。然而,大興機場對北京首都機場的長遠影響,仍要密切監察。

公司 2019年市盈率
北京首都機場 (SEHK:694) 11倍
白雲機場 (SHSE: 600004) 48倍
深圳機場 (SHSE: 000089) 30倍
上海機場(SHSE: 600009) 28倍
廈門空港(SHSE: 600897) 12倍

數據來源:彭博

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