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未來十年中國甚麼行業最興旺?(一)醫療保健篇

有看筆者文章的讀者可能知道我對中國宏觀經濟不太樂觀,包括高債務、房地產泡沫、公合營等走計劃經濟回頭路的擔憂。以至不斷鼓勵大家分散投資國際股票市場。筆者在論趨勢投資法一文指出,恆生指數過去十年無所作為,令投資者一窩蜂去尋找高息股。然而,中港股市是否沒有讓投資者食盡一個大趨勢的股票存在呢?

中國醫療保健行業勢不可擋

其中一個最肯定的當然是醫療保健行業,內地喜歡叫「大健康」概念,而背後三大推動力包括城市化、收入增長和老齡化社會。2020年,中國將有2億人口達60歲或以上,到了2030年,甚至可以超越日本成為全球最高齡化社會。城市化催生都市病,收入增長意味人命更值錢,人愈願意花錢為自己醫病,醫療開支升幅遠比通脹高,可以預見對銀髮族的護理服務和高齡化相關的醫療開支如糖尿病、呼吸系统疾病、癌症等需求會有高速增長。中國政府有見人口急速老化的問題,對醫療保健行業提供稅務優惠,希望發展好整個行業,以應對老齡化社會帶來挑戰。

醫療保健行業近年跑贏恆指

我們先來比較兩隻上市較久的恆指新貴中國生物製藥(SEHK:1177)和石藥集團(SEHK:1093)的表現:

過去三年

恆生指數上升了17%

中國生物製藥上升了218%

石藥集團上升了103%

然而,很多「大健康」概念在最近一年才上市,我們嘗試比較一年表現,包含平安好醫生(SEHK:1833)和藥明生物(SEHK:2269)去看一個較完整的圖畫!

過去一年

恆生指數上升了3%

中國生物製藥上升了43%

石藥集團下跌了9%

平安好醫生上升了9%

藥明生物上升了18%

生物制藥前景秀麗

現在,四份之一新增癌病患者是來自中國的,另外也有一億個糖尿病患者。自從醫學界對人類免疫系統有更深入了解後,發現生物製劑較化學合成藥更有效醫治癌症和糖尿病等病。適逢國際生物科技公司的暢銷生物製劑這一兩年專利權陸續到期,內地生物仿製藥如雨後春筍般冒出來,特別是首仿藥可獲得政府授權較高的定價。

同樣是仿製藥,但生物仿製藥較化學仿製藥技術含量較高,公司入行門檻較高,因此享有較高的定價權,不致於像化學仿製藥般面對商品化的惡性競爭而變得無利可圖。從上圖可見,除了化學合成藥比重高的石藥集團外,其他醫藥股近一年皆跑贏恆指!

此前,改編自真人真事的內地電影《我不是藥神》內地熱播,引起社會重新關注抗癌藥價格高昂的問題。另一有利因數是,去年起,中國政府將很多內地生物仿製藥納入醫保範圍內,令到更多人負擔得起。

把智能手機、電子商務應用於醫療服務

另外,中國大陸醫療基礎設施分配極度不平均,沒有社區診所,國人看病多數去醫院,而一流醫院只集中在一線大城市,城鄉居民看病極度因難。平安好醫生(SEHK:1833)的線上醫療平台,可令人足不出戶,透過智能手機,也可見到家庭醫生,並有即日送藥、住院安排等一站式服務。集團的AI輔助診療系統還可協助醫生和醫院提高診療效率。

集團的健康商城在線提供覆蓋中西藥品、營養保健、醫療器械、母嬰育兒及運動健身等眾多品類的商品並結合商家的線下物流網絡,為用戶提供良好的醫療產品。

結語

醫療保健業正處身結構性增長中,當中能締造很多新的高回報投資機會,值得好好發掘及把握。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Hayes Chan,Motley Fool HK 持有平安好醫生。