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超高股息的4隻行業龍頭股

長期債券孳息率創下歷史新低,一些保守的投資者為了追求理想回報,或者會轉投高息股。不過,追息一族必須小心謹慎,因為股息高可能是危險徵兆。幸好,在最近的動盪過後,市場出現了不少機遇,甚至在相對安全、通過時間考驗的知名龍頭企業中亦不乏良機。

雖然大品牌偶爾也會陷入困境(就像近期的通用電氣(General Electric)卡夫亨氏(Kraft Heinz)),但跨過重重難關的市場龍頭品牌一般有較高機會派發股息。投資者在低息環境中尋找高息股時,不妨留意以下四間家傳戶曉的公司。這些公司不僅派息率超過4%,而且看上去是值得長期投資的對象。

1.AT&T

股息率: 6%

AT&TNYSE:T)目前是美國第二大的流動電訊服務供應商,僅次於競爭對手威訊(Verizon)。 這兩間公司都擁有大量常客,而且正大力投資於下一代5G無線通訊技術。

作為第一擊,AT&T在2017年贏得建立FirstNet的重大合約,FirstNet是為先遣急救員而設的全國高速網絡。有關合約讓AT&T在興建複雜和造價高昂的5G基建方面領先一步,到了2020年代,這些基建將會成為各類科技應用的骨幹。

在2018年收購時代華納(Time Warner)和AppNexus後,AT&T亦準備進軍傳媒行業,並打算將作為媒體巨頭的時代華納改革成一站式串流服務。此外,公司計劃於2020年推出HBO Max串流平台,月費應會定在約16至17美元。儘管串流市場對手眾多,但HBO已發展成強大的品牌,而華納兄弟(Warner Bros.)亦有望透過龐大的內容庫為用戶提供串流娛樂,也許會帶來能夠貢獻AT&T盈利的經常性收益。

部分投資者對於AT&T因過往收購交易而承擔高達1,580億美元的長期債務感到擔憂,不過公司仍能產生大量現金流償還債務,管理層預期,到了今年底,債務對EBTIDA比率將會處於2.5倍的合理水平。

AT&T目前的派息率足足有6%,投資者應可一邊把股息袋袋平安,一邊等待公司的創新措施發揮作用。

2.富國銀行(Wells Fargo)

股息率: 4.6%

提到美國「四大」銀行,大家都會想到摩根大通(JPMorgan)美國銀行(Bank of America)花旗集團(Citigroup)富國銀行NYSE:WFC),而在四大銀行中,唯有富國銀行的股息率超過4%。富國銀行剛在上季提高股息,按今日股價計算,該行之後的派息率將會高達4.6%。

富國派息率偏高絕對不難理解。在2016年9月,富國銀行的僱員被揭發在客戶並無要求的情況下,擅自開設數百萬個賬戶,大規模客戶濫用問題曝光後,該行股價一直偏淡。其後,由於爆出更多濫用問題,該行辭退了兩名行政總裁,聯邦儲備局亦要求該行暫停增加資產規模,直至事件解決為止。

富國短期內未必能取得增長,因此該行把握機會改善現時已相當出眾的貸款業務質素。於上一季,公司貸款業務的撇賬率低至28個基準點,接近歷史低位。富國的一級普通股權益比率為12%,故此能夠在市場衰退時提供寬裕的緩衝空間。鑑於市場對富國股票的估值極低,市盈率只有九倍,該行更在去年回購9%股份,導致在收益持平的情況下仍能取得驚人的33%每股盈利增長。

在取消資產規模限制和找到正式的行政總裁後,富國銀行有望再次起飛,不過在這之前,股東已能獲得豐厚回報。

3.AMC Entertainment

股息率: 7.4%

乍看之下,您未必會對AMC EntertainmentNYSE:AMC)有印象,但您最近可能曾光顧過這個品牌的戲院。AMC是全球最大的戲院營運商,業務遍佈美國多個主要城市。公司在2016年和2017年分別收購了西歐的Odeon和北歐的Nordic Cinemas,因此在歐洲亦相當活躍。

AMC是怎樣的頂尖戲院品牌呢?AMC Stubs A-List會員計劃的總人數領先其他連鎖戲院,開業首年已吸引900,000名會員,遠遠拋離管理層原先訂立的500,000名會員目標,令上一季AMC的票房較行業水平高出800個基準點。

不過,縱然AMC的客戶忠誠度不低,過去兩年卻股價插水,使得公司將派息率調高至7.4%。這個數字看似誇張,但市場提出的幾項問題實在值得關注。首先,AMC背負著沉重的債務負擔,達到EBITDA(除息稅、債務及攤銷前盈利)的五倍以上。第二,部分人認為互聯網串流興起後,去電影院的人會急劇減少。

幸運的是,這些也許都是過分憂慮。在最近的電話會議中,AMC披露隨著公司完成大規模翻新和升級躺椅,資本開支將由今年預測的4.15億美元降低至來年的僅3億美元,並遠低於2018年的5.76億美元。如此看來,AMC應能很快開始償還部分債務。

另一方面,串流服務固然對AMC構成威脅,但考慮到2018年是史上票房紀錄最高的一年,2019年青出於藍的機會不低。如果去電影院看戲逐漸變得過時,也許趨勢尚未反映在數據上。

4.福特汽車(Ford Motor)

股息率: 6.7%

福特汽車(Ford Motor)NYSE:F)是汽車界最受嫌棄的品牌之一,目前預測市盈率僅為6.4倍,股息率為6.7%。部分投資者對特斯拉(Tesla)以外的一眾汽車製造商抱持悲觀態度,這點也適用於福特。有關電動車、召車業務和未來自動駕駛汽車的市場憂慮籠罩整個汽車業,導致「傳統」汽車公司的估值偏低。

不過,福特在提升短期現金回報和長期規劃上反應迅速。目前公司正生產更多利潤較高的新型貨車和SUV,藉此搶奪傳統房車的市場佔有率。實際上,在最近一季,公司於美國輕型客貨車市場錄得2004年以來的最佳表現。與此同時,由於歐洲市場嚴重拖累溢利,福特亦於短時間內重組出現問題的業務、關閉六間當地廠房和停止生產表現欠佳的車型。儘管上季收益持平,但福特透過以上行動,成功產生更多自由現金流。

那麼,電動車(EV)和自動駕駛汽車(AV)的問題有解決方法嗎?其實,福特最近已與大眾汽車(Volkswagen)OTC:VWAGY)結成聯盟,準備涉足有關市場。福特計劃利用能夠大幅降低電動車成本的大眾汽車積木式結構,在2023年前達成生產大容量零排放汽車的目標。福特和大眾汽車亦共同對自動駕駛初創企業Argo AI投資36億美元。

福特在2017年聘用行政總裁Jim Hackett,旨在透過積極手段將公司發展成符合未來趨勢的企業,從結果上看,Hackett顯然進展迅速。事實上,Hackett最近表示,在2020年前福特會將75%產品換成新型號。

福特的日後措施會發揮甚麼作用,尚有不少未知之數。不過在這段期間,投資者不妨一邊收取高息,一邊等待公司完成重組及實施新電動車和自動駕駛汽車計劃。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。