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成交回暖 中資券商股低潮已過?

中央事先張揚要減息降準,內地A股9月首周成交活躍,加上8月開始大市交投回暖,中資券商行業正在解凍,行內主要龍頭股股價顯著反彈,在預期國慶70週年前後,內地會持續有扶持下,行業值得留意,當中龍頭股可望跑出。

8月滬深股市交投開始見復甦,深圳期內成交8.19萬億元人民幣,按月增加4.6%,為4月以來新高,儘管上交所仍未提供該月全月數據,但估計增長情況與深圳股市相若。進入9月,成交繼續暢旺,其中9月5日單日兩市成交額逼近8,000億元人民幣,創4月22日以來新高。以9月6日收市點數計,滬指及深指分別按月升約8%及12%。

值得留意是,根據Wind統計顯示, 有「聰明錢」之稱的北向資金於9月首周流入達280億元人民幣,刷新2018年11月以來最大周淨流入額,且透過「滬深股通」部署A股的「南水」,已經連續7日淨流入,合計351.11億元人民幣。而在9月6日收市後,人行便宣佈9月16日起放水,合共釋放9,000億元人民幣資金。

A股有持續回升的憧憬原因是:

1.減息降準預期

9月4日,國家總理李克強在中共國務院常務會議上表示,要及時運用普遍降準和定向降準等工具,加大對實體經濟支持力度,確保經濟運行在合理區間。翌日副總理劉鶴在全國金融形勢通報會議上提出,經濟下行壓力有所加大,要增強憂患意識,善於化危為機,認真辦好自己的事,其中較具體的是加大對實體經濟特別是中小企業、民營企業信貸投放力度。

二人言論一出,人行隨即降準,而由於內地經濟數據參差,外圍因素未明朗,人行有需要繼續出招托市。

2.中美貿談進程

中美貿談停滯,要到10月後才恢復,由於9月1日起美國對中國3,000億美元進口產品徵收15%關稅已啟動,談判愈遲才有進展,愈對市況不利。

3.憧憬國慶前後續有支持國策

今年是中共建國70週年,預期社會繁榮穩定會是內地政府當前首要任務,因此相信只要經濟稍有差池,便會推出救市招數。

券商股選中信証券

在眾多行業中,中資券商股最能受惠A股回暖,選股方面,筆者較看好中信証券(SEHK:6030)。

1.行業龍頭

中國證券業協會發布了《2018年度證券公司經營業績排名情況》 ,中信證券位居總資產排名第一,達5080.41億元人民幣,也是去年唯一一家總資產超過5000億元的券商。由於公司規模最大,因此每當與行業相關的政策出台,公司的反應也是最大,有好消息也自然最受惠。

事實上,外管局日前允許中信証券、華泰證券(SEHK:6886)和招商證券(SEHK:6099)在風險可控的前提下,開展自身及代客即期結售匯業務,並按規定參與銀行間外匯市場交易。可見每有利好政策,龍頭行總能捷足先登。

 2. 近月盈利增長勢頭強勁

中信証券日前公佈半年盈利按年多賺16%,數字與每月公佈的淨利潤一致。其中7月按年增長14%,8月數字按年更升3倍。兩月合計淨利17.87億元人民幣,按年升72%。由於公司盈利能見度高,因此中信証券值得中長線投資。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Carlos Hie沒持有以上提及的股票。