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香港電視虧損擴大 前景應如何分析?

自香港政府2009年計劃增加免費電視牌照,到2019年電視業界幾乎完全洗牌,讀者還記得城市電訊主席王維基於2012年成立的香港電視網(SEHK.1137)? 這家公司由不獲香港行政會議接納申請免費電視牌照,到轉型經營網上購物商場、電子商務等業務,繼759阿信屋後獲得令投資者驚喜的成功。

如今香港電視成功翻生,2018年3月開始宣布放棄電視業務,並專注於在線購物平台HKTVmall。可惜股價截至今年7月高峰下落後反覆不定,在2019年公司中期業績發佈會更宣佈因上半年訂單總商品交易額減少而虧損淨額增加11%至1.55億元,調低今年下半年的增長率,並減慢O2O門市擴展計劃。這些消息與市場對香港電視的期望不符,讓我們來看看在線平台能否真正幫香港電視翻生?

投資基礎建設以獲得長期收益

HKTVmall開設網店平台並與超過2,800個零售商及供應商合作。公司平台單一業務,不必擔心網購蠶食其他業務,更沒有產品的限制。它只需專注於技術驅動的平台營銷 (與廣告商和金融服務的戰略合作),通過大數據分析深入到主要客戶群(增加目標客戶購買次數)以及增加商品周轉率 (建構四個智能化物流中心)便可持續平台盈利。基於以上所述,儘管HKTVmall現時虧損微微擴大,從長遠投資價值看以上計劃都有助增加商品總成交總額並減少運營成本。

即使現在業務看來沒有起色, HKTVmall 其實已經贏在起跑線。公司能利用電訊、電視時代的人脈資源助其現時業務發展,這些都減少了從電視轉移到在線平台的成本,HKTVmall只要解決毛利率問題,投資回報只是時間問題。

HKTVmall的未來盈利能力

除著互聯網和移動設備的發達,網絡零售已慢慢取代實體零售成為主流,並創造一個主流互動空間給商戶和終端用戶。HKTVmall是香港最早轉型為新經濟業務的公司, 享有先發優勢和具有巨大的潛在收益能力。

愚人結語

雖然最近的中期財務結果並不令人滿意,投資者應對香港電視的投資週期給予信心。香港電視放下電視光環後小心翼翼,沒有積極擴張,反而建立一個全面的基礎設施去迎接更具可持續性的在線平台。筆者認為現時的短期虧損將不斷縮小, 公司現時在中期業績發佈會只是管理投資者的預期。

HKTVmall創始人以其創新理念而聞名,他在放棄申請電視許可證時做出了轉型的決定,反映了他適應新經濟領域的能力。總括而言,投資者可以耐心跟進未來1至2年的業績來判斷香港電視是否實現了投資回報,再決定該股票是否值得中長期投資。

巴菲特將報業比作瀕臨滅絕的物種,但其實更應以「未可回歸到美麗從前,亦有新經典上演 ...」來形容,因為他視為最值錢的價值並沒消失,只是模式出現演變!我們的團隊認為一家高增長兼仍鮮爲人知的公司,正處身這個龐大機遇的尖端位置,而且作為顛覆者,仍處於發展初期,潛力無限。立即按這裡下載免費特別報告《哪間公司會成為巴菲特預測這個一萬億行業走向的贏家》!

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。M. Wu(筆名)沒持有以上提及的股票。