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民生股成亂世避難港 這隻股可入監察名單

利亞零售 (SEHK:831) 主要經營OK便利店及聖安娜餅店,集團剛公布上半年業績,收入按年增加5%達27.03億元,而股東應佔溢利更飆升22.4%至8242.6萬元,業績認真算OK。集團派中期息每股6仙,按年上升20%。

現時零售市道立立亂,這種民生企業在未來一段時間,也許可以成為投資者的避風港。

利亞92.6%核心盈利來自OK便利店

利亞的大股東就是利豐 (SEHK:494) 馮氏家族擁有的馮氏零售,集團共有3項業務,分別為聖安娜餅屋、OK便利店及眼鏡品牌Zoff。集團的核心盈利有92.6% (或7503萬元)來自OK便利店,其次是聖安娜餅屋,香港業務賺1,437萬元,但內地業務在虧蝕中;Zoff成績亮眼,經營了短短一年多就已賺錢中。

全港共有339間OK便利店,排行在擁有900多間店的711之後。2019年上半年OK共開了8間新店,不過同期有6間結業;而同店銷售額按年上升4.4%,整體總銷售額比去年增加6.1%,這樣的成績,在零售業算是相當不錯。

有這樣的成績,集團歸功於一個名為「OK齊齊印」的「線上到線下」顧客關係管理計劃,現時已有140萬會員的 「OK齊齊印」其實是個APP(應用程式),顧客可收取推廣優惠及忠誠度獎賞,再在店舖使用。

其實,這類CRM計劃 (Customer Relations Management) 效用乃其次 ,便利店的生意決勝在3個因素:地點、貨種及成本控制。從OK的同店銷售額增長來看,前兩者沒什麼問題;至於成本控制,雖然財務報告並沒有提供OK的分部成本資料,利亞整體的成本控制得不錯,所以核心經營溢利今期有28%增長之佳績。

便利店比超級市場更能適應市場變化

OK的業績,比起其他類型零售店如美妝、鐘錶等好得多,除了需求彈性較低外,業績並非高度依賴遊客;再者,就算最近市民因社會氣氛影響,少了出街shopping食飯,有需要時還是要去便利店。

同是做民生生意,便利店甚至比超級市場更能抵擋市道變化的衝擊。由於便利店賣的是方便,可以因應市場需要,靈活提供適當的服務,例如甚受歡迎的速食飯盒加水果、各種保健食品等。考慮以上因素,OK的前景大致沒問題,抗壓力亦優於其他零售企業。

利亞整體業務穩健

聖安娜的表現就沒有OK便利店理想了,香港和內地的營業額按年合共下跌3.3%;糕餅麵包始終不是必需品,消費者選擇亦很多,要刺激增長必須靠產品品質和創意,這方面聖安娜有待改善。至於Zoff,是特許經營的日本眼鏡品牌,在港僅推出一年半,這種開放又時尚的眼鏡店在日本相當流行,慢慢取代舊式眼鏡店,雖然今期只貢獻232萬元的核心盈利,但前景睇好。

整體來說,利亞的業務根基穩健,前景不會有爆發性的增長,但勝在穩打穩扎,並頂得住零售市道飄搖,在現時風高浪急的市況下算OK的了。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。