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小心科網版塊或跑輸大市!

7月之後,大市走勢一般,除了逐步消化中美貿易重啟談判的利好消息外,更重要的是 HIBOR 持續上升,加上新股集中集資上市,令香港資金偏緊張,入市意欲滅少。

在市況較為弱勢下,科網版塊或有機會跑輸大市。

比較簡潔的解釋是,這類股份的啤打系數(Beta coefficient)比較高,在牛市期間,容易獲得較高的估值,以及較大的升幅。不過,在跌市期間,卻由於有較高的估值,容易「先沽為敬」,跌幅會比大市為高。

另一方面,近期科網板塊集資熱潮仍未減退。騰訊(SEHK:700)主要股東 Nesper 早前計劃將其持有的騰訊股份,以及部份持有的其他科網股票一併分拆在一家名為 Prosus的公司之中,並在歐洲上市,Nesper 持有當中的 75% 股權,從而將目前持有騰訊的三成持股之中,再減少約四分之一。不過,Nesper 其後指需要和股東進行溝通,暫緩這個分拆方案。

科技股短期回調成長綫買入機會

然而,除了騰訊這個內地科網「巨無霸」外,另一個「巨無霸」阿里巴巴,市傳或會在今年底或明年於香港進行第二上市,都會進一步令不少專注科技板塊的資金在此前進行調配。當市場預期阿里巴巴這個「龐然巨物」能夠與騰訊比肩,加上其集資額高時,基金的資產配置上可能也要對其登陸香港而作出相應的調整。

比較直接的方法是,減持其他科網股,並留有資金,準備在阿里巴巴在香港上市後,逐步買入,從而調整資產組合比例。

於是,未來一段時間內,香港的二三線科網板塊會稍為偏弱。作為投資者而言,在這些基金未來數個月可能會被動地調整投資組合,部份有潛質的二三線科網股,或會有一段時間出現不錯的買入點,買入並持有一段時間,可能在2020年或以後會有更突出的回報。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人。