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家得寶在增長再次放緩下肯定其展望

隨著家得寶(Home Depot)NYSE:HD)這間家居裝修巨頭於2018年年末宣佈出現意料之外的增長放緩後,投資者期望第一季增長會出現反彈。管理層當時將建築項目延誤歸咎於濕冷冬季,隨著項目重啓,未來數月的收入似乎會有所增長。

這間零售商於早前據報在2019年財政年度開始再次出現適度增長放緩。然而,據管理層所講,由於出現不尋常價格與需求趨勢,家得寶應仍然能夠達成極為進取的全年目標。

稍後我們會再深入探討這項穩妥預測,現在先看看剛結束季度的指標。

指標 2019年第一季 2018年第一季  按年增長 
收益 264億美元 249億美元 6%
淨收入 25億美元 24億美元 5%
每股盈利 2.28美元 2.09美元 9%

資料來源:家得寶財務申報文件。

家得寶這一季表現如何?

銷售增長連續三季下跌,管理層將之歸因於「所謂」的暫時性因素。與此同時,儘管面對價格挑戰,開支控制有助提升盈利能力。

季內主要重點如下:

  • 同店銷售增長達5%,相比上一季則為3.2%,而2018年第三季則接近5%。管理層將上一季出現的建築項目延誤歸咎於天氣,而隨著人們開展項目,今季的銷售理應有所提升,故市場對增長放緩感到詫異。
  • 客戶流量穩健,交易增加8%,相對過去十二個月則為2.7%。平均消費增長更為疲弱,達2%。
  • 毛利率輕微下跌,但家得寶透過控制開支抵銷該跌幅。因此,經營溢利由一年前的34億美元(佔銷售額的5%)增至36億美元(佔銷售額的13.6%)。
  • 公司投入30億美元在直接股東回報上,平均分配至股息派付與股份回購開支之上。

管理層有何說法?

高層表示濕冷天氣加上價格異動,令強勢季度似乎看來較為疲弱。行政總裁Craig Menear於新聞發佈會上表示:「雖然2月份天氣不佳,木材價格較去年大幅貶值,我們對核心業務相關表現感到很滿意。」

Menear之後補充說經濟趨勢以及管理層的零售投資應能支持未來三個季度的增長,他表示:「由於實施這些措施,加上現時宏觀經濟及住房環境,我們再次確認2019年財政年度的銷售與盈利指標。」

展望未來

家得寶仍然期望同店銷售於今年能夠增長5%,意味著春季銷售旺季與假期購物旺季會出現大幅增長。這間零售商維持其他財務目標不變,包括預期每股盈利將於2019年超逾10美元。高層仍舊計劃將資金投向實體店數目,在美國數個新地點開設店舖,並重新整理多間現有店舖。

展望將來,在2017年突破1,000億美元的全年銷售額之後,家得寶期望能於2020年前達到1,150億美元至1,200億美元的全年銷售額。如果全年銷售額能夠突破1,200億美元,即意味著銷售額在過去十年自2010年樓市危機之後錄得660億美元增加接近一倍。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。