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買入Aurora Cannabis股票的三大好處

如果您打算在全球大麻浪潮中獲利,不妨考慮買入Aurora CannabisNYSE:ACB)。這間加拿大的大麻生產商在增長迅速的大麻行業佔有領導地位,一直為投資者帶來驚人回報。

不只如此,Aurora有望於未來數年為投資者產生更多收益。現在讓我們來剖析背後理據。

1.龐大的潛在市場

全球大麻市場的規模估計將會繼續增長。目前,投資公司Cowen預期全球大麻銷售將於2030年前達到750億美元,高於過往預計在2026年前達到的500億美元。 另一方面,美國銀行(Bank of America)認為大麻市場的年銷售額最終會達到1,660億美元。而Canopy GrowthNYSE:CGC)聯席行政總裁 Bruce Linton也理所當然地作出最為樂觀的預測:他認為,大麻長遠會對總值5,000億美元的市場造成影響。

沒有人確實知道大麻市場將會發展成多大規模,但可以肯定的是全球對大麻產品的需求正瘋狂飆升。人們會使用大麻和大麻二酚(CBD)治療多種疾病,將它們用於醫療和娛樂用途。因此,大麻可能會影響煙酒和醫藥等主要產業。

Aurora Cannabis在大麻生產上的地位無可動搖,或許會較任何其他公司更能把握急升的大麻需求。

2.領先行業的業務規模

相比起一眾已上市的大麻生產商,Aurora Cannabis現時擁有最高的尖峰產能。於買入MedReleaf、CanniMed和ICC Labs,加上一連串收購交易後,Aurora已準備好在2020年前將大麻年產量提高至625,000公斤以上。 公司的競爭對手中,只有Canopy Growth宣稱可以達到500,000公斤的尖峰產能。

作為最大的大麻生產商, Aurora Cannabis較小型競爭對手具有規模效應優勢。由於可以利用龐大的收益基礎分攤成本,公司的利潤率應會較高,亦有能力與批發商和政府簽訂利潤較高的供應合約,特別是在公司佔據領先優勢的國際市場。

此外,Aurora的規模有助其成為大麻行業成本最低的生產商之一。換言之,公司較小型競爭對手更能承受大麻價格下跌的風險。價格下跌甚至可能會鞏固Aurora的競爭優勢,原因是當供應終於追上需求時,很有可能會出現行業整合期,屆時成本較高的小型生產商將難以生存。這段期間,如果Aurora能夠低價收購部分小型生產商,則可望增強公司實力。

總括而言,在大麻等極度依賴商品的行業中,低成本生產是關鍵。Aurora的龐大規模在這方面理應佔盡優勢。

3.其他公司不大可能收購Aurora

當一間公司收購另一間公司時,通常需要支付較大溢價以誘使股東接納交易。這樣做雖然會為被收購公司的投資者帶來龐大的短期利益,卻犧牲了遠超於此的長遠潛在利益。這大概能解釋Aurora Cannabis為何不跟隨競爭對手Canopy Growth和Cronos Group的做法,將大量股份賣給大企業。

酒業巨頭星座集團(Constellation Brands)對Canopy Growth 投資了超過40億美元,以換取這家加拿大大麻生產商的38%股權和可於日後將股權增持至最多50%的認股證。另一邊廂,主要煙草公司奧馳亞集團(Altria Group)亦以18億美元購入Cronos Group的45%股權和可將股權增持至55%的認股證。

這些交易向Canopy Growth和Cronos Group送上及時雨,為它們的擴張計劃提供資金,但卻可能犧牲了公司的獨立地位。假如奧馳亞決定行使認股證,即可購入Cronos Group的大部分股份以至控股權。而且市場普遍預期,如果Canopy Growth於未來數年繼續保持業績理想,星座集團將會收購這家大麻生產商的最少一半股份(或者餘下的全部股份)。

有別於Canopy和Cronos,Aurora Cannabis目前尚未且據報亦無意與大企業簽訂主要交易。於3月時,坐擁十億身家的投資者Nelson Peltz(同時擔任Aurora的策略顧問)表示Aurora應保持獨立公司的地位。正如我的同事Keith Speights所說,Peltz建議Aurora與其將大量股份出售給一間公司,倒不如與不同行業的多間企業建立策略聯盟,與更多盟友共同進退。

透過保持獨立,Aurora Cannabis自身和公司股東可從日後創造價值時獲得更多利益,這也許才是最重要的一點。因此,買入Aurora Cannabis的股份較Canopy Growth或Cronos Group更能讓投資者於大麻市場的長期增長中獲利。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。