The Motley Fool

為甚麼投資者要堅拒借孖展炒股?

說到投資,許多人的投資組合都不夠進取,總是保留過多現金和低收益投資,這些投資沒有增長潛力,亦不會帶來足以改善生活的回報。從往績上看,投資股票能帶來較佳收益,即使必須承受股市波動,但擁有遠大目光的投資者,仍能得到合理回報。

然而,您的投資亦可能過份進取。許多經紀讓客戶借孖展炒股,以客戶的股票作為抵押,從而購入更多股票。在好市時,這可以提高您的回報,但即使是精明投資者,也可能因此跌入陷阱,造成投資災難。

害怕錯失良機

在牛市期間運用孖展,好處是顯而易見的。過去十年,標普500指數的年增長率幾乎達到14%,如您投資追蹤特定基準指數的基金,本金將增加超過三倍。然而,在此期間利率極低,令透過孖展借貸相對便宜。

為解釋借孖展炒股怎樣運作,請讓我舉一個簡單例子。假設您擁有10,000美元的股票投資組合,並希望借入5,000美元孖展作投資。我們將假設您可獲得利率為4%的孖展貸款,市場在明年將帶來14%回報。

如您只是投資10,000美元,沒有借入孖展,計算便簡單得多。14%的回報率在年底將使投資額增長至11,400美元。

然而,如您借入孖展,將可額外獲得5,000美元的14%回報,即金額將增長至5,700美元。您亦將需要為5,000美元借款支付4%利息,放棄200美元的利潤。但在償還貸款後,您仍可獲得500美元收益 ─ 最終獲得總金額11,900美元,實際總回報率為19%。

在投資組合盡量爭取高一點百分點回報,可對您的最終淨增值造成巨大差異。把金額複合10年計算,如回報率為14%,每投資10,000美元,您便可得到約37,000美元。如回報率進一步提高至19%,最終金額可躍升至近57,000美元。

孖展借貸危機四伏

在市況利好時,孖展可為您帶來豐厚利潤,相反,當市況轉差,便可能讓投資化為烏有。2015年,Michael Pearson擔任Valeant Pharmaceuticals(現稱Bausch Health(NYSE:BHC))的行政總裁。當時他的經紀要求補倉,把股票出售以支付約1億美元的貸款。

近期,Tesla(NASDAQ:TSLA) 行政總裁馬斯克大手借入孖展,希望盡量發揮手上股票的價值,而又無需出售股票,或放棄其上行潛力和投票權。此電動車製造商近期股價下跌,部分市場人士擔心馬斯克背負了多少孖展借貸,如股票進一步下跌,他將負上多少潛在責任。

普通投資者也可能面對類似狀況。當您回顧90年代後期的牛市,以及其後在21世紀初的經濟蕭條,孖展貸款最終演變為災難的例子不勝枚舉。股票在惡劣時機下行,可能迫使您在最差時機出售股票,亦可能阻礙您在股市復甦獲利。

拒絕孖展

孖展在升市時帶來的高回報看似吸引。但當中涉及風險超過其潛在回報的吸引力。投資者應全面掌握自己的投資組合,以免經紀強迫您在股價低谷出售股票。

想進一步了解香港市場?

萬里富讀者們,我們團隊剛撰寫了第一篇港股研究報告《一隻您不容錯過的港股》,打算免費提供比讀者們,請按此免費下載!

另外,有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》。我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。