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投資是盤令人著迷的生意

多年前,筆者在一間私募股權公司當實習生,心裏很好奇到底2007年的信貸緊縮會否影響到僱主。答案是「會」。 很快我便需要另覓工作。筆者的一個朋友為萬里富撰寫文章,他鼓勵筆者去試試。筆者坐言起行,自始便展開了一段奇妙的經歷。

以下是筆者在過去撰文所學到最重要的東西。

投資的費用正下降。投資的成本卻不然。 現時指數基金的費用近乎零。這對投資者而言是個大喜訊。然而,投資的情緒成本卻和以往一樣高。金融媒體數目大量增加是件好事,但也有壞處:我們比以往任何時候都受到更多製造貪婪、恐懼和懷疑的新聞標題轟炸,這些新聞令我們更易陷入興奮、困惑和悲觀的情緒中。每樣寶貴的事物都有成本。投資最大的成本包括不安的情緒、不知道未來會怎樣,以及懷疑自己是否在做正確的事。這些成本比付給顧問的費用要高得多,而它們的「貨幣」是壓力荷爾蒙而非真金白銀。 很多投資者發現自己無法承受這些成本,於是便離場。不過,對於有能力的人而言,付出這些成本和以往同樣值得。

避免災難性的錯誤是大多數投資成功的竅訣。 要長遠投資成功,您不需要做太多「好」決定。這是投資界的新趨勢。過往,要投資成功就要做個內行人,要獲得能讓投資取得佳績的產品和資訊。時至今天,每個投資者都可以利用成功所需的各項大小工具,包括低成本基金、新聞、披露的資料和追蹤軟件。每個人都可以使用這些工具。您需要做的只是保持頭腦清醒,不要把事情弄得一團糟。那就是如今投資所需要的唯一技能。

過於急進是大多數投資失誤的原因。 多元化投資是一件很簡單的事。公司賺錢,經過一段長時間之後,這些盈利就會歸股東所有。如果您就此停下來(而您亦應該這樣做),那投資就是一場無需頻頻買賣的簡單遊戲。然而,投資界很多公司並不是讓盈利慢慢累積,而是試圖加快過程,在更短的時間内提前獲取盈利。它們所用的方法,是猜測其他投資者的下一步行動,然後捷足先登。這比真正投資難十億倍,亦是大多數投資失誤的成因。可惜的是,這種做法的潛在回報很豐厚,所以大多數人都不會放棄這樣做。

進步來得太慢而難以察覺;挫折來得太快而不容忽視。 2008年美股在短時間内大跌38%,當時非常哄動。大家為此著書,更召開了國會聽證會。我們會講這件事講足好幾十年。大市之後在2009年至2015年期間慢慢升兩倍,而且幾乎沒有人感到畏懼。您必須讓大家了解這些數據,讓他們相信您。這很常見:衰退可以在幾個月內發生;復甦則可能需時幾年。一間公司可能要幾十年才能變得有價值,但破產卻可以在一夜之間發生。痛苦帶來的傷害比同等收穫所帶來的歡樂讓人更深刻,進步來得慢但挫折來得快,就是爲何情況在隨時日好轉之際,仍會有那麼多悲觀主義者。

沒有甚麼比容許犯錯更有價值。 在可能發生的事和在您實現目標所需的條件之間的重大差距是無價的。長期成功取決於接受這個世界的未知之數,多於一直堅持做正確的事。

對大部分人而言,「按兵不動」是個最好的建議,但對很多人而言,這個建議未至於明智到讓人認真看待。 努力和成果在大部分領域均成正相關。然而,投資是少數努力和成果成負相關的領域,尤其是對業餘的人而言。 您的智商愈高,您便愈難接受這個現實。

沒有人聰明得過其他數百萬名投資者的集體智慧。不過,有些投資者較有耐性,沒有那麼情緒化。這就是潛在的「優勢」所在。 三十年前,投資主要是個分析遊戲,因為資訊稀少,電腦也不會搜尋世界各地定價錯誤的資產。然而,今時不同往日。現時大多數分析的機會已被消耗殆盡,但只要培養耐性和良好的投資行爲,您仍然有很大機會勝過其他投資者。

現在是成為投資者的最佳時機。 這是史上最佳的時機。享受到一流服務的人比以往任何時候都要多。那非常重要,但我們卻沒有花足夠時間去意識這件事有幾好。


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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。