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淡市下破頂的零售本地薑:國際家居零售

股市走弱,零售本地薑國際家居零售(SEHK:1373)股價卻接連創新高,反映其淡市下反而受追捧的特質。

受累中美貿易談判進展未明,以及本地社會政治緊張,恒指再度回落到27000水平拉鋸,然而股市冷風下,國際家居零售股價連日創新高,截至6月14日最高見2.41元,從6月初累計升約16%。筆者認為,在市況前景不明股價仍有逆市抽升,主要由於公司有以下三大賣點。

1.主席持續增持

國際家居零售主力在香港經營「日本城」、「123 by Ella」等品牌的家品零售連鎖公司,平日成交額不多約在一百多萬至數百萬多元範圍之內,與公司業務發展有關的公告也甚為稀少,然而公司主席近三個月的增持可謂不遺餘力。主席魏麗霞從3月4日到5月27日分開22次增持合共1542.4萬股,當中單是5月份便增持了1208.9萬股,持股比率從3月初的47.63%,增加至49.64%,平均每股作價介乎1.98元至2.07元。

主席增持主要有2個原因,一是認為公司嚴重被低估;二是想反映公司管理層真金白銀睇好公司前景,令投資者對公司增添信心。值得一提是魏麗霞的爭持是持續且穩定的,平均作價每股在2元邊沿,給予市場一個觀感就是管理層認為2元水平是公司當前股價下限水平。

2.全年業績公布在即

根據往常傳統,公司會在本月下旬公布上財年全年業績,而由於本地樓市於期內向好,衍生的家庭用品需求有望刺激公司生意繼續上升,加上公司近年致力發展全渠道(omni-channel), 業績憧憬成為公司一大賣點。

回顧公司中期業績,公司截至2018年10月中期盈利按年增長24%至4883萬元,期內收入為10.83億元,按年增加2.2%,創上市新高,整體表現穩定。報告指出,公司於全球共有355間店舖,期內香港營業額9.52億元,佔總營業額87.9%;來自新加坡的營業額有1.14億元,佔總營業額10.5%。

3.現金牛 派息穩

除業務穩健外,公司派息政策也一樣穩健,管理層在業績會上曾透露公司的派息比率會維持在78%水平。事實上,2013年上市至今每年均有2次派息,過去一年公司盈利0.146仙,派息比率高逾8成,以2.35元股價計算,息率高達5.2厘。截至去年中企業績,公司之現金及現金等價物為4.15億元,貸款為2,819萬元,流動比率為2.7倍,反映手頭現金充裕,為今後穩定分派提供基礎。

要留意一點,由於公司每日平均交易量低,股價較易有較大波動。


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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Carlos Hie沒持有以上提及的股票。