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Kyle Bass或再狙擊港元 投資者有需要驚嗎?

美國對沖基金海曼資本(Hayman Capital)創辦人巴斯(Kyle Bass)近年多番揚言沽空港元,最近再度高調唱淡港元,質疑香港的外滙儲備不足以支撑聯繫滙率,指公司正主力沽空港元。

Kyle Bass再唱淡港元

巴斯早前發表演說指,留意到香港擬修訂逃犯條例,並認為會讓中國政府獲得額外的司法權利。相信會令香港喪失獨立自主權,並違反美國國會的香港關係法和破壞中英聯合聲明。他又指中國是全球歷史上信貸最為氾濫的經濟體系,美元儲備接近耗盡。

在經濟和政治角度,香港本是亞洲區內一個比較穩定的地區,但預期修訂逃犯條例後,香港採取近36年聯繫匯率制度亦會面臨危機,加上本港銀行業私營信貸佔GDP比率偏高,對本港金融市場種下禍根。巴斯是中國經濟的大淡友,他曾在2016年押重注沽空人民幣和港元等亞洲貨幣。但2017年人民幣反彈,令海曼資本錄得兩成虧蝕。

巴斯於今年2月於Twitter貼文建議勿用港元作儲蓄存款,令市場揣測巴斯是否部署新一輪沽空港元。根據巴斯估計,香港保守的儲備要求約為4,950億美元,超過了香港金管局儲備的4,360億美元。

金管局稱巴斯錯誤解讀

金管局指,巴斯誤解了聯滙制度及外滙基金運作,聯滙制度行之有效有賴龐大的外滙基金,而基金規模在今年3月底達到4.2萬億港元,相當於香港M2貨幣基礎的2.5倍。

局方認為巴斯忽略了外滙基金可用於維持貨幣及金融穩定,將政府存放在外滙基金達1.2萬億港元的財政儲備錯誤定性為營運資金,而且政府連續15年錄得財政盈餘以及政府基本上是零債務。每當有資金流出港元時,銀行體系的港元總結餘會相應減少,令港元利率上升,這是制度下的自動利率調節機制,與外滙基金共同發揮維持港元滙率穩定。聯滙制度36年以來經歷多次經濟周期,仍然運作良好,香港不需亦無意更改聯滙制度。

投資者和香港人不用擔心港元

筆者認為,最近中美關係緊張,促成市場有投資者借機造空港元,加上香港息口仍較美國低,裝造了沽港元買美元的套息機會,令港滙走弱。自2008年後監管機構已加緊對擁有港元存款銀行貸款予投機者炒賣的限制,要沽空港元圖利存在技術困難。

不過,投資者仍需留意人民幣滙價,以及港股與港滙變化。


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