The Motley Fool

跌市要避險?投資可三路出擊!

避險情緒又再高漲,不單是中美貿戰要驚,英國首相文翠珊可能下台,金融市場顯得極為不明朗,現時應該沽,還是買?投資者應如何自處?

了解自己投資定位

事實上,投資路上一定會碰上暗晴不定的天氣,面對未知素,投資者應先檢視自己的倉位,做壓力測試。

無論任何時候,盡量也不要做槓桿,是一大戒條。即使用也不應太長時間,或者自己計過條數是賺了息差,而且對要承受的風險有清晰了解。

此時此刻,萬一發現時是押錯邊,首要做的是去槓桿,若要止蝕也是必須的。用得槓桿必然是投機,但即使買上最好的股,萬一坐不住要被迫沽,都是枉然。投機大鱷索羅斯止蝕總是很果斷,因為他有信心可以贏回來。止蝕有無用,很多時也看是否夠手狠,不怕認賠,先保存自己。

事實上,我們認為大部份投資者都不應用槓桿,以避免被迫於低位時被斬倉,因而蒙受巨大損失。

至於長綫投資,着實不應受到太大市場消息及情緒影響。有股聖之稱的彼得林治更認為市場劇烈震盪是買入時機。他在《One Up On Wall Street》一書提到,1987年10月股市大崩盤時,很多優質公司財務仍很強健,盈利增長也快,逢低更應吸納。若檢視完公司基本面無問題不用急於離場。事實證明是贏錢金律。

套用在香港,遠的不說,經過去年底的大調整,恒指雖然未爬得番上高峰,但50隻成分股中,有17隻已超過去年高位,個別更升突很多,所以持有優質股面對不明朗市況最佳方法就是坐定定。

至於手頭有多餘資金想投資的話,以下是幾個可以考慮的部署:

1.黃金/美債ETF

面對投資風險上升,黃金仍會是避險之選,在香港可選SPDR金ETF(SEHK:2840),跟金價較貼。近期主要支持黃金價格是央行。不過,要留意黃金地位某程度被比特幣削弱了,佔總資產比重不應太重。

另一選擇是買美債,除了直接投資外,可留意ETF,如iShares 20+年美國國債ETF(NASDAQ:TLT),主力投資於還有超過20年才到期的美債。美債本身是傳統的避險工具,而且地位鞏固。再加上現時美國經濟算不錯,但略為降溫,通脹乏力,本身加息可能性極低,已掃除美債價格最大的負面因素。若然中美貿易摩擦令美國經濟明顯放緩,聯儲局放出減息可能性,美債有機會再展升勢。

2.穩健公用股/收息股

今次調整浪,明顯再反映出投資者對港股欠信心,並且對於收息股有極大偏好,例如領展(SEHK:823)就成為跌市避風港,獲大量資金湧入創新高。連續多年10送1紅股的中華煤氣(SEHK:3)也有很大支持,有力企在高位。

房託(REITs)及高息公用股一向不乏捧場客。不過,房託真是以穩收息為主,而且香港零售市道有轉趨疲弱迹象,五一期間旺丁不旺財,假如零售市道見了周期頂,中國經濟放緩,對租金會構成壓力。領展暫時不建議追,如置富(SEHK:778)回調到有近5.5厘息值得持有。

此外,中電(SEHK:2)、港燈(SEHK:2638)、香港寬頻(SEHK:1310)及香港電訊(SEHK:6823)等都是業務穩健企業,股價近日跟大市跌,如果股價再有顯著調整,可考慮趁低吸納。例如,港燈如跌低於7.3元水平應收集而非沽出。

3.增長股

增長股在跌市中很多時也會跌幅較大,因為在恐懼下,投資者會偏好於防守性,所以更計較估值會否過高,又或會受市場情緒影響,認為增長未必會如原先預期強勁,股價自然受壓。

不過,如客觀評估後基本因素無變,跌市實為買入增長股長綫持有的好機會。例如龍頭科技股及金融股如平保(SEHK:2318)及友邦(SEHK:1299)都是具有長期增長動力的優質股份,增得吸納。平保已屬半隻科技股,有機會可於70元以下買入長綫持有。

我們觀點是平時增長股估值或不時出現過高情況,跌市往往是更佳長綫買入時機,因為估值會變得更為合理,甚至有機會以吸引水平買入。

股市升跌變化是常事,投資者學識面對,而不是抗拒懼怕。


想進一步了解香港市場?

有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》

我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Dave Leung持有騰訊。