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如何投資金融服務業?

金融服務業由數之不盡的公司組成,這些公司的業務五花八門,而且往往在科技和金融之間無法清晰區分,令某些公司是否屬於這個行業變得模糊不清。隨著金融科技日益滲透傳統金融公司,兩者的界線變得更加模糊。

此行業的公司從事的業務實在太多元化,與其描述行業所涵蓋的範圍,還不如舉些例子說明來得簡單。那麼,例子如下:

穆迪(Moody’s)(NYSE:MCO)和標普全球(S&P Global)為信貸評級機構,專門對企業和政府發行的債券進行評級。

洲際交易所(Intercontinental Exchange)和納斯達克(Nasdaq)為投資者提供能快速安全地買賣證券的市場。

億創理財(E*TRADE Financial)和TD Ameritrade Holding均提供經紀服務,投資者可以通過這些服務在網上買賣股票。

萬事達卡(Mastercard)(NYSE:MA)和Visa(NYSE:V)提供龐大的支付網絡,當他們的品牌產品被用來促進網上或銷售現場的消費活動時,其網絡可以快速安全地將資金從消費者的銀行戶口轉移到商戶的戶口。

Q2 Holdings(NYSE:QTWO)面向無法自行開發數碼功能的中小型銀行,為他們提供專業技術及顧問服務。

貝萊德(BlackRock)是一間投資管理公司,資產管理規模達到6.3萬億美元。

金融業最大的風險是?

在投資於金融板塊前,您需要知道企業所承擔的信貸負債(即債務)風險有多大。有些公司(甚至是那些業務模式看似相似的公司)所承受的信貸風險可以非常不同。這一點在經濟低迷時期尤其重要,屆時,打工仔紛紛失業或難以找到工作,以致難以償還債務。當這種情況發生時,借錢給消費者的銀行或金融機構便要一力承擔惡果。

我們亦必須理解有擔保債務(secured debt)和無擔保債務(unsecured debt)的區別,前者是指有抵押品(或擔保契約)擔保的債務。換言之,如果借款人停止如期還款,銀行就可以介入,沒收抵押資產。有擔保債務的例子包括按揭貸款和汽車貸款。比起沒有抵押品擔保的無擔保債務,這類債務對貸款人的風險要低得多,因此它們獲分配的利率亦會較低。無擔保債務的例子包括信用卡和個人貸款,金融機構會對這類貸款收取較高的利率,以彌補沒有抵押品擔保的風險。

富國銀行為美國目前最大的按揭貸款機構,他們所面對的拖欠貸款風險,並不如以提供信用卡貸款為主的金融機構那麼大。這一點可以在數據中得到證實。根據2017年美聯儲壓力測試(有關不同銀行如何應對不利經濟狀況的分析)顯示,如果出現另一場金融危機,第一資本金融(Capital One Financial)和發現金融服務(Discover Financial Services)所撇銷的貸款比率將會是最高。這是因為,按資產比例計算,這兩間公司所提供的無擔保貸款最多。

在投資金融板塊時,我們必須了解銀行和其他財務機構所承受的債務風險有多大,並弄清楚那些債務風險的類型。


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