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盈警不可怕? 偉易達仍是收息之選

偉易達4月4日在聯交所網頁公告,因公司電訊產品於截至2019年3月的下半財年銷售額低於預期,故估計公司去年全年盈利按年減少15%至20%,股價隨後即跌1成至72港元水平,若按72.7港元計,市場預測息率仍達7.3厘。事實上,公司過去一路分派穩定,是長線食息一族的愛股之一。

多年派息比率高近100%

偉易達過去5年分派情況
年度 派息(美元) 派息比率(%)
2017/18 0.8 97.4
2016/17 0.7 98.2
2015/16 0.42 58.2
2014/15 0.78 98.9
2013/14 0.8 98.4

偉易達過去5年派息相當穩定,只有2015/16年度派息大跌至0.42美元,派息比率降至不足6成,其餘四個財年派息近乎100%的超高水平。儘管公司盈警預告去年全年盈利將按年錄得倒退,假設以倒退上限2成計算,派息比率維持在98%,去年全年派息應有0.64美元;若派息比率降至58%水平,全年派息將是0.37美元。扣減中期已派發0.17美元,即末期息料有0.2-0.47美元。以股價72港元計算,息率將是6.9厘或4厘水平,對比銀行定期息率仍是有相當水位。

由於偉易達通告強調公司財務狀況穩健,經營業務繼續產生強勁的現金流,故筆者相信公司派息比率好大機會維持,只是實際股息因盈利倒退而相應下調。

貿易戰短期內有望結束

買股長揸收息,除了要往績優異外,更重要始終是業務前景。公司通告中指出,盈警主要是因為電訊產品於下半年度的銷售額低於預期所指,雖然公司未有進一步披露原因,但早於去年11月,公司主席黃子欣指出,受累中美貿易戰,公司的電訊設備產品及歐洲地區電子學習產品,其承包生產服務的部份客戶須被加徵關稅。

不過,美國財政部長姆欽(Steven Mnuchin) 早前指出中美接近舉行最後一輪貿易談判,預示貿易分歧正逐步收窄,貿易協定可能很快可以達成。只要關稅前景恢復正常,公司生意及股價可望很快回升。


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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Carlos Hie沒持有以上提及的股票。