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匯豐「世紀供股」十周年 共患難不如選對股

2009年匯豐銀行 (SEHK:5) 宣布股東可以$28的認購價,每12股認購5股。事件起因是2007年美國次按「爆煲」,匯豐美國的業績因而錄得龐大虧損,除了股價大跌,還需要股民供股來救命。這件事震撼全香港,是因為匯豐銀行曾經是平民百姓的愛股,所謂「聖誕鐘,買匯豐」,多少人把一生積蓄用來買匯豐股票存錢,以為會保值。

價值投資法提倡長期持有優質股票,當中關鍵是選對股票。我們來看看,過去10年,持有匯豐跟別的優質股,價值回報會有甚麼分別。

路遙知馬力

以下是六隻長線投資者喜愛的股票,在過去10年的股價變化(增長率並沒有包括派息):

股票代號 公司 2009/3/31股價 2019/4/4股價 增長率
00345 維他奶 $2.817 $38.95 13.8倍
00052 大快活 $3.13 $27.4 8.8倍
00669 創科 $3.6 $57 15.8倍
00303 VTECH $30 $81.3 2.71倍
00823 領展 $15.32 $92.1 6倍
00175 吉利 $0.68 $16.76 24.7倍

 

滙豐2009年3月31日的股價是$42.65,2019年4月4日收市價是$66.5,單純看股價,十年升幅是56%,就算加上每年股息,回報不比上列股票。再回頭看有份供股的小股民,每人的成本價不一樣,但推斷不少匯豐長期擁躉都有在不同年份入貨,當年匯豐仍是「紅底股」,有數得計,就算把成本$28的供股部分也算入,每股成本大有可能遠高於$42.65。

以上圖表,簡單說明了選股在長線投資何其重要。十年前選擇跟匯豐甘苦與共,可能比不上重新部署投資其他優質股。

如何挑選價值股作長線投資

最近坊間越來越流行「買嚟收息都好」的説法。穩定派息當然是選股的加分條件之一,但絕不是唯一、或最重要的一件事。選股是在挑選一盤生意來投資,公司當然需要有發展前景、穩健管理、財務健康等利好的基礎因素。如果一間公司派息高,但負債比率高,現金流又不強,就可能是警號。反之,有些進取的公司會選擇把盈利再投資在事業上,而不是立刻派給股東,有可能更有利於公司長遠發展。

另外,買入股票後,就算計劃長揸,也需要定時留意公司的業績及發展狀況,當基本因素有變時,就要懂得「閃」,這也是價值投資法所需要的技巧。要緊記,人生沒有多少個十年。


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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So持有匯豐。