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長實派息穩增 策略調整漸收效

長實集團(SEHK:1113)跟長和系同日公布全年業績,收入644.8億元,按年升1.1%,股東應佔純利401.2億元,按年升33.2%。末期息每股1.43元,全年派息共1.9元,按年升11.8%。過去幾年派息穩定增長。以69元計,股息率約2.7%,未算太吸引。以下是業績公佈後投資者主要留意的地方:

 

長實表示,集團2018年全年業績符合預期,地產業務表現持續穩固,新收購固定收入業務提供穩定盈利貢獻。集團積極拓展多元化基建資產組合,持續強化固定收入基礎,提供充裕的流動資金持續作優質投資。集團於2018年5月完成出售中環中心,並於交易完成時將超出其賬面值的盈利得益116億元確認入賬。

物業銷售減少

長實集團去年確認物業銷售收入,包括攤佔合資企業為348億元,按年減少18.9%;當中香港物業銷售收入115億元,按年跌10%;內地物業銷售收入221.4億元,按年跌25.1%;海外物業銷售收入11.3億元,按年則升約1.24倍。集團擁有可開發土地儲備約1.04億平方呎,但其中只有400萬平方呎位於香港,其餘分別位於內地及海外。

長實集團租務收入76.4億元,跌2.5%;物業租務收益69.3億元,按年微跌2.8%。

另去年集團酒店及服務套房業務收益19.24億元,按年升22.4%。此外,集團飛機租賃扣除飛機折舊後收益12.76億元,按年升3成。

租金收益穩定業務表現

李澤鉅指,難以評論未來一年哪個風險因素對集團發展影響最大,筆者亦同意暫時難有結論地產股走勢。以長實為例,新收購的倫敦新甲級寫字樓5 Broadgate收租物業,可為今年長實帶來150億元經常性收益。相信即使賣樓情況暫時降溫仍有收租項目補上。集團自2016年起致力增加固定收入的策略正發揮作用,隨着新收購業務帶來的固定收入增加,去年固定溢利收益較2016年增加超過50%,而已購入固定收入項目的收益預期將繼續穩步增加。


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