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長和港資產僅佔5.7% 分散投資策略更穩健?

長和系發佈李澤鉅出掌後首份全年度業績,長和(SEHK:1)2018年度錄得收入4532.3億港元,按年增長9%,股東應佔利潤390億港元,按年增長11%。長和末期息每股每股2.3港元,按年增長11%。以83元及全年派息3.17元計,股息率超過3.8厘。截至2018年12月底,集團於香港的資產總額佔比,再進一步下跌,僅為700億元,佔集團總額的5.7%。歐洲佔總資產55%,佔比最重。集團主席李澤鉅指,在面對全球經濟持續波動,集團仍保持可觀盈利增長及穩固財務狀況,源於部分自2017年及2018年成功完成多項主要交易。以下是業績公佈後投資者主要留意的地方:

 

港口及相關服務方面,收益總額為352億元,按年增加3%,增長來自一些亞洲港口之增長、鹿特丹(Rotterdam)之表現改善及年內出售汕頭國際集裝箱碼頭全部權益之收益,但因內地及巴拿馬之貢獻減少而抵銷部分增長。另一主營業務,零售業務收益總額為1,690億元,按年增8%,所有分部均錄得穩固增長,並受惠於外幣兌換率改善賺得額外收入。3集團在歐洲的收益為784億元,按年增11%,其中主要原因為去年9月收購Wind Tre額外50%股份帶來之新增貢獻。

旗下長江基建及赫斯基能源

集團擁有75.67%權益之香港上市附屬公司長江基建(SEHK:1038)錄得股東應佔溢利淨額為港幣104.5億元,較去年增加2%。基本業務之盈利貢獻增加13%,主要由於2017年所收購業務帶來之全年貢獻。

赫斯基能源業務為2018年利潤增長主要來源之一,經營溢利急升1.1倍至57.4億港元。赫斯基能源受惠於其綜合業務模式,及基建與市場推廣利用Keystone輸油管道項目的保證出口量而獲得可觀收益。2018年平均每天產量達接近30萬桶石油,較去年減少7%,主要受2017年出售一些低利潤和已老化資產後加拿大西部之產量下降等因素影響。

增長穩健仍屬可取

主席李澤鉅在業績報告中表示,貿易糾紛及英國脫歐結果仍屬未知之數、商品及貨幣價格波動,預期主要經濟體增長減慢,令全球經濟前景處於逆勢,風險有增無減。雖然今年首季出現回穩跡象,包括較低失業率、轉趨溫和之貨幣政策以至主要貿易糾紛或可望稍為緩和,惟經濟及貿易不穩定情況應將於年內持續。

筆者一直是長和系和李嘉誠先生的粉絲,亦認為以長和為首的長和系一直表現理想,每股盈利增長近幾年皆維持在中高單位數,現時市盈率約為8倍,加上股息3.8%,以一隻綜合收息股計是個不錯的選擇。當然,投資者都要考慮到過去一年股價下跌的因素,但以長和作為香港龍頭公司,基本面非常穩健,可以為投資者提供一個不錯的實業選擇。


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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan 沒持有以上提及的股票。