MENU

派息差過預期捱沽 中移動仍具亮點

中國移動(SEHK:941)公布2018年全年業績,營業額7,368億元(人民幣•下同),按年增長1.8%。其中,通信服務收入為6,709億元,增長3.7%。純利1,177.8億元,按年升3.1%。派末期息1.391港元,全年共派3.217港元,全年利潤派息率提升至49%,派息按年只錄得微升,而且無派息別息,讓市場失望。以81元計,股息率約3.9%。以下是業績公佈後投資者主要留意的地方:

2018年,公司4G客戶達到7.13億,其中VoLTE客戶達3.8億。手機上網流量同比增長1.8倍,移動ARPU為53.1元,家庭寬帶綜合ARPU為34.4元,升3.2%。公司指,2019年會深化融合發展、降低成本,提高效益,同時提升客戶服務,加上今年是5G的基礎年,中移動亦將完成大連接戰略目標,總連接用戶規模突破20億,通信服務收入良好增長,盈利規模同口徑(指剔除中國鐵塔上市一次性收益和新租賃準則影響後的淨利潤)穩中有增。

市場對派息比例不甚滿意

現時派息率49%,是參考同類型公司的派息水平(中聯通約40%),筆者認為水平合適,而且該比率未來有可能隨盈利再增加。中移動在5G的基站數及投資額會繼續保持行業領先,5G的基站數大約在3萬至5萬個之間,下一步中移動將在部分城市試行商用,料投資規模將有所增加,相信2019及2020年將是5G投放的高峰期。另一方面,集團移動ARPU 下降8%至53.1元,中國政府提出要提速降費,所以ARPU仍有下降風險。內媒《每日經濟新聞》記者獲悉,中國移動已提交5G商用牌照申請,正等待主管部門審核。內媒早前已報道,中國移動去年12月底已正式啟動5G規模試驗和應用示範,以全面啟動面向商用的5G測試。有關測試正在17個城市進行。

前中電信董事長接任中移動

另一業績會焦點是,楊杰由中國電信(SEHK:728)調至中國移動出任董事長,他在業績會表示「山有山的雄偉,水有水的柔美」,兩間公司各自有不同的特色及發展軌跡,而雙方既有競爭,亦有合作。根據筆者了解,由於內地3大電信商都與中央有關,因此高層互換的情況時有發生,情況跟銀行界差不多。估值方面,現時中移動的市盈率約為12倍,較同行中聯通和中國電信為低,投資者如果考慮買入電信類等防守性較強的股份,中移動是較佳選擇。


想進一步了解香港市場?

有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》

我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan 沒持有以上提及的股票。