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恒地成新界地王 四叔退任是福是禍?

恒基地產(SEHK:12)公布截至去年12月底止全年業績,營業額220億元,按年跌21%。純利312億元,按年微升1.1%。每股盈利7.08元。派末期息1.3元,上年同期派1.23元。連同中期息0.5元,全年派息1.8元,按年增長5.3%;及以「十送一」基準派送紅股。以現價47元計股息率超過3.5%。以下是業績公佈後投資者主要留意的地方。

恒地指,若撇除投資物業及發展中投資物業之公允價值變動,基礎盈利為197億元,按年微升1.3%,每股基礎盈利為4.49元。物業銷售之稅前盈利,按年增加4%至67億元。租金收入方面,稅前租金收入則按年上升6%至70.3億元。香港佔總銷售收入達260億元,按年增加7%,再創歷史新高,其中,透過住宅物業銷售總額則為128億元。

新界擁最多土儲

2018年恒地以合共約160億元,購入啟德發展區兩幅相連住宅用地。另與多家發展商組成合營公司,以83億元投得啟德發展區另一住宅用地,其中恆基佔約29.3%。此外,恒地亦以約13.7億元,投得市區重建局位於深水埗青山道發展項目,恒地佔住宅樓面面積約12萬平方呎。恒地亦再增添約70萬平方呎新界土地,令新界土地儲備於2018年底已擴展至約4,560萬平方呎,暫時是在香港擁有最多新界土地的地產發展商。恒地預期,由於香港樓宇按揭利率仍處於低水平,有利樓市發展。

李兆基計劃接班

董事局亦接獲公司主席及總經理李兆基博士通知,彼年事已高(已達91歲高齡),現正考慮於本屆股東週年大會後退任主席及總經理一職,並將向董事局建議由李家傑及李家誠兩位出任聯席主席及總經理,而他本人仍將留任為該公司董事,繼續為恒地服務。有關李兆基之決定及日後安排將於2019年5月28日之股東週年大會當日向股東通報。

事實上,人稱四叔的李兆基及早為全面退下火線做好安排,對公司長遠持續發展實屬好事,尤其是為兩位公子定好職位、各自權責,以及最後決策機制,避免日後有爭議,為公司增添不明朗因素。

展望未來,前景如何?

筆者認為,恆基地產非常亮麗,核心業務地產隨著樓價持續在高位,令賣樓收入持續上升,除非樓市出現突如其來的大逆轉,否則公司業務相信都會一直穩定向上。加上公司一直努力增加土地儲備,為日後供應作保障。筆者亦同意現時是接班的好時機,經濟尚好,公司業績穩定,有助兩位公子全面接手恆基的業務,使公司繼續發展,以現時市盈率約為6.7倍,相對歷史仍屬較低,估值亦算吸引。


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